2025年以來，港股市場在全球主要資本市場中表現(xiàn)亮眼，恒生指數(shù)累計漲幅達20.52%，恒生科技指數(shù)累計漲幅達18.57%，恒生中國企業(yè)指數(shù)累計漲幅達20.17%。受此影響，港股一級市場融資同步回暖，再融資規(guī)模迎來爆發(fā)式增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日22時，今年以來港股市場再融資規(guī)模達1428.54億港元，占股權(quán)融資總規(guī)模的58.87%，已遠超2024年港股市場再融資規(guī)模的875.13億港元。
展望后市，分析人士認為，中國內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱度將持續(xù)高企，將為港股市場注入全新活力，進一步提升交易活躍度，科技、醫(yī)藥生物、消費零售三大賽道投資機遇值得關(guān)注。
再融資規(guī)模激增
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日22時，今年以來，港股一級市場股權(quán)融資（包含IPO與再融資）金額為2424.04億港元，較去年同期大幅上升367.43%；股權(quán)融資數(shù)量共244起，同比增長10.41%。
值得注意的是，截至6月24日22時，今年以來港股市場再融資規(guī)模達1428.54億港元，已遠超2024年港股市場再融資規(guī)模的875.13億港元。
從再融資數(shù)量來看，截至6月24日22時，今年以來港股市場再融資數(shù)量合計210起，其中，主板再融資數(shù)量為166起，創(chuàng)業(yè)板再融資數(shù)量為44起。
從再融資方式來看，截至6月24日22時，今年以來港股市場配售募集金額為1378.05億港元，是份額最大的再融資方式，占股權(quán)融資總規(guī)模的56.85%；供股募集金額為39.21億港元，占股權(quán)融資總規(guī)模的1.62%；代價發(fā)行募資金額為9.80億港元，占股權(quán)融資總規(guī)模的0.40%。
再融資募集金額最高的企業(yè)是比亞迪股份，募資金額達435.09億港元，占2025年以來再融資總規(guī)模的30.49%；小米集團-W以426億港元位居第二；地平線機器人-W以47.19億港元位居第三。
IPO方面，截至6月24日，2025年以來共有35家企業(yè)在主板成功IPO上市（未包含GEM轉(zhuǎn)主板上市企業(yè)），較去年同期的27家上升29.63%；IPO募集金額為996.99億港元，較去年同期大幅上升743.50%。2025年以來最大IPO項目為寧德時代，募資金額為410.06億港元。
從各行業(yè)的再融資規(guī)模來看（按Wind二級行業(yè)統(tǒng)計，下同），再融資金額最高的行業(yè)是硬件設(shè)備，募資金額達491.39億港元，主要來自小米集團-W的配售，融資規(guī)模約為426億港元；汽車與零配件行業(yè)以475.47億港元的募資額排名第二，主要來自比亞迪股份的配售，融資規(guī)模為435.09億港元；軟件服務(wù)行業(yè)以98.37億港元募資額位列第三。
從各行業(yè)的再融資項目數(shù)量來看，軟件服務(wù)行業(yè)的再融資項目數(shù)量為19起，位列第一；傳媒、非銀金融、紡織服裝Ⅱ均以15起并列第二；建筑行業(yè)以14起位居第三位。
吸引力持續(xù)提升
2025年以來，港股股權(quán)募資市場較為火熱。受DeepSeek引領(lǐng)的中國資產(chǎn)重估以及優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市的雙重推動，港股市場獲得新的增長動能。兼具中國資產(chǎn)高成長性與全球資本流動性雙重優(yōu)勢的港股，作為中國資產(chǎn)重估的核心載體，在全球資產(chǎn)再平衡中正展現(xiàn)出顯著吸引力。
從資產(chǎn)端看，港股以中國資產(chǎn)為核心，呈現(xiàn)“少而精”的結(jié)構(gòu)特征。興業(yè)研究表示，港股中，中資股在市值（84%）、營收（78%）及數(shù)量占比(50%)上占據(jù)主導地位，行業(yè)集中度顯著高于A股，尤其在科技、消費及生物醫(yī)藥等新經(jīng)濟領(lǐng)域優(yōu)勢突出。但是市值分布兩極分化，頭部10%的公司貢獻90%的總市值，而75%的公司市值不足20億港元。
從資金端來看，港股市場資金呈現(xiàn)高度國際化與機構(gòu)化的趨勢。外資在交易額（占比超35%）和持倉（國際中介占比48.6%）上占主導地位，但隨著近年南向資金逐漸崛起，內(nèi)地資金正成為港股市場的重要力量。
“中國科技資產(chǎn)仍處于價值重估的早期，長期向上的產(chǎn)業(yè)趨勢并未發(fā)生變化，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市料將進一步提升港股在全球主要市場中的吸引力?！敝行抛C券海外策略研究首席分析師徐廣鴻認為，港股股權(quán)融資潮通常發(fā)生在流動性充裕、估值相對較高的時期。往后看，在港股交投仍處高位、關(guān)稅沖突緩和、AI動能持續(xù)的背景下，盡管外資或階段性受外部風險擾動的影響，但預(yù)計南向資金在下半年仍將持續(xù)增配港股市場。在政策催化背景下，外儲或也成為港股重要的增量資金來源之一。
有望震蕩上行
“2025年下半年風雨之后見彩虹，港股將震蕩向上。”興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認為，中國經(jīng)濟充分消化了關(guān)稅影響之后，隨著中國經(jīng)濟政策效果顯現(xiàn)，港股行情有望迎來基本面和風險偏好雙改善，走出創(chuàng)新高之旅。
“中國內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱度將持續(xù)高企，2025年下半年港股有望震蕩上行。”中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，配置方面，第一，科技板塊依然具備較大的投資機會?？萍及鍓K政策支持力度較大，盈利增速居前，估值處于歷史中低水平，未來上漲空間仍然較大。第二，在國內(nèi)促消費政策刺激下，消費行業(yè)業(yè)績增速預(yù)期改善，當前估值水平相對較低的港股消費股有望上漲，重點關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)和可選消費行業(yè)。第三，在海內(nèi)外不確定性因素的擾動下，高股息標的可以為投資者提供較為穩(wěn)定的回報。
華泰證券認為，三季度港股或從此前上行趨勢轉(zhuǎn)為階段震蕩，但增配邏輯依然不改，因此逢低買入并持有依然是可行操作。具體配置上，建議逢低增配科技（科技升級趨勢下的硬科技，互聯(lián)網(wǎng)及AI）、消費（地產(chǎn)周期下半段的消費潛力修復，如互聯(lián)網(wǎng)消費，醫(yī)藥，大眾消費及農(nóng)林牧漁等），大金融（香港本地股及中資股）等板塊。
（來源：中國證券報）
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