近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《期貨公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《分類評(píng)價(jià)規(guī)定》）向社會(huì)公開征求意見。
據(jù)了解，這是《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》自2009年實(shí)施以來的第四次系統(tǒng)性修訂，標(biāo)志著期貨行業(yè)監(jiān)管體系進(jìn)一步完善。
業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，在當(dāng)前期貨市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能日益凸顯的背景下，本次分類監(jiān)管制度的修訂，將對(duì)期貨公司業(yè)務(wù)開展以及行業(yè)未來發(fā)展格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
順應(yīng)行業(yè)發(fā)展新態(tài)勢(shì)
分類監(jiān)管體系作為引領(lǐng)期貨公司發(fā)展的重要制度，自2009年頒布實(shí)施以來，在合理調(diào)配監(jiān)管資源、督促期貨公司規(guī)范運(yùn)營(yíng)與差異化發(fā)展，以及提升行業(yè)整體服務(wù)水平等方面，發(fā)揮著舉足輕重的作用。
談及本次修訂，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，近年來，隨著市場(chǎng)形勢(shì)和行業(yè)狀況的發(fā)展變化，分類監(jiān)管制度在評(píng)價(jià)期貨公司合規(guī)風(fēng)控狀況、反映期貨公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展質(zhì)量、引導(dǎo)期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的不足逐漸顯現(xiàn)。
浙商期貨稽核部經(jīng)理任志表示，本次分類監(jiān)管制度修訂的立足點(diǎn)主要有兩個(gè)方面：一是配合最新的監(jiān)管法規(guī)，近兩年來，行業(yè)監(jiān)管體系加速完善，期貨和衍生品法的出臺(tái)以及正在征求意見的《期貨公司監(jiān)督管理辦法》等一系列新法規(guī)新制度不斷完善，對(duì)期貨公司發(fā)展提出了更高的合規(guī)要求；二是順應(yīng)期貨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，通過進(jìn)一步優(yōu)化分類評(píng)價(jià)規(guī)定，可以引導(dǎo)期貨公司更高效地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
“近年來，期貨行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，新的業(yè)務(wù)模式不斷涌現(xiàn)，越來越多的期貨公司開始涉足期貨做市、衍生品交易等業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，產(chǎn)業(yè)客戶和中長(zhǎng)期資金客戶占比逐漸增加?！敝兄萜谪浭紫L(fēng)險(xiǎn)官?gòu)堓x分析稱，在此情形下，原來的分類監(jiān)管規(guī)定已難以全面、精準(zhǔn)地反映期貨公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)，以及對(duì)不同類型客戶的服務(wù)能力。
中糧期貨首席風(fēng)險(xiǎn)官方晶認(rèn)為，本次修訂全面契合了強(qiáng)監(jiān)管背景下市場(chǎng)創(chuàng)新加速、服務(wù)實(shí)體需求增長(zhǎng)等行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。從目前來看，國(guó)內(nèi)期貨及期權(quán)品種已達(dá)148個(gè)，覆蓋多個(gè)領(lǐng)域，市場(chǎng)創(chuàng)新持續(xù)加速。 場(chǎng)外衍生品規(guī)模增長(zhǎng)顯著，實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求不斷擴(kuò)大。與之相對(duì)應(yīng)的是，期貨公司業(yè)務(wù)拓展至風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域，服務(wù)能力迭代升級(jí)。因此，對(duì)期貨公司的分類監(jiān)管評(píng)價(jià)也需向全面化、精細(xì)化的方向轉(zhuǎn)變，為行業(yè)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的制度保障。
雖然期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能日益凸顯，但期貨行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)仍存在“重經(jīng)紀(jì)、輕服務(wù)”的傾向。如何引導(dǎo)期貨公司更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶，成為監(jiān)管層考量的重點(diǎn)。
“近兩年來，行業(yè)經(jīng)紀(jì)收入呈下降趨勢(shì)，且原來的評(píng)價(jià)體系中有60%的權(quán)重錨定了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這導(dǎo)致有些公司雖然創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速發(fā)展，卻無(wú)法提升評(píng)級(jí)。”大有期貨合規(guī)審計(jì)部部長(zhǎng)楊明表示，本次修訂能夠進(jìn)一步提升評(píng)價(jià)期貨公司發(fā)展的客觀性和公正性，有效引導(dǎo)期貨公司提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。
張輝表示，當(dāng)前行業(yè)差異化發(fā)展趨勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)大型期貨公司憑借資本實(shí)力和創(chuàng)新能力領(lǐng)先，中小型期貨公司則深耕特色業(yè)務(wù)。原來的規(guī)定無(wú)法有效區(qū)分不同類型的期貨公司的發(fā)展特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，不利于形成良性的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)，調(diào)整評(píng)價(jià)指標(biāo)可鼓勵(lì)不同規(guī)模和發(fā)展階段的期貨公司實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。
優(yōu)化指標(biāo)體系 強(qiáng)化監(jiān)管導(dǎo)向
據(jù)了解，本次《分類評(píng)價(jià)規(guī)定》的修訂，對(duì)期貨公司的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行了全面優(yōu)化，通過細(xì)化、調(diào)整相關(guān)加分和扣分標(biāo)準(zhǔn)，釋放出多重監(jiān)管信號(hào)。
受訪人士均認(rèn)為，本次修訂對(duì)相關(guān)扣分指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法的調(diào)整，體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)期貨公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)提出了更高要求。接下來，期貨公司需持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)底線與風(fēng)控實(shí)效。
方晶表示，本次修訂明確了扣分情形，是監(jiān)管層落實(shí)從嚴(yán)監(jiān)管的直接體現(xiàn)。提出除直接扣分項(xiàng)等特定情形外，原則上按照監(jiān)管措施、行政處罰、刑事處罰分級(jí)扣分，并設(shè)置了追溯評(píng)價(jià)。
“本次修訂刪除了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力加分的最低合規(guī)分?jǐn)?shù)線，改為期貨公司存在嚴(yán)重違法違規(guī)行為或發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)不予加分；提出若因風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)不達(dá)標(biāo)被扣分，月均剩余凈資本指標(biāo)不予加分等。”張輝表示，這些調(diào)整進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，也避免了不合理的加分情況，引導(dǎo)期貨公司在追求業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，堅(jiān)守合規(guī)底線。
值得關(guān)注的是，本次修訂還引入了股東、實(shí)控人、其他關(guān)聯(lián)人違規(guī)連帶責(zé)任機(jī)制。張輝認(rèn)為，這將促使期貨公司加強(qiáng)股東資質(zhì)管理和行為管理，防范不當(dāng)干預(yù)，從而壓實(shí)母公司管理和股東責(zé)任。
任志華還表示，本次修訂在對(duì)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力指標(biāo)進(jìn)行梳理整合的同時(shí)，還明確了子公司處罰的扣分細(xì)則，旨在引導(dǎo)期貨公司加強(qiáng)對(duì)子公司的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控。
據(jù)了解，本次修訂通過優(yōu)化加分標(biāo)準(zhǔn)、重塑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力加分體系、完善服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力指標(biāo)、刪除部分指標(biāo)等多維度調(diào)整，展現(xiàn)出引導(dǎo)期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及支持其專業(yè)化發(fā)展的監(jiān)管方向。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力加分方面，將“期貨交易咨詢”這一指標(biāo)分離出來，并新增“期貨做市”“衍生品交易業(yè)務(wù)”等指標(biāo)。
對(duì)此，張輝認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)變動(dòng)調(diào)整反映了監(jiān)管層對(duì)期貨公司業(yè)務(wù)多元化、專業(yè)化的認(rèn)可與鼓勵(lì)，將引導(dǎo)機(jī)構(gòu)擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，培育特色業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，走專業(yè)化、差異化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展之路。
任志華也表示，這一調(diào)整能促進(jìn)期貨公司實(shí)現(xiàn)更加綜合、全面的發(fā)展。
在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力加分方面，本次修訂將“機(jī)構(gòu)客戶日均持倉(cāng)”調(diào)整為“產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉(cāng)”，并新增“中長(zhǎng)期資金客戶日均持倉(cāng)”指標(biāo)，最具突破性。
對(duì)此，張輝認(rèn)為，這將引導(dǎo)期貨公司精準(zhǔn)聚焦產(chǎn)業(yè)客戶、機(jī)構(gòu)投資者，體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)期貨行業(yè)功能定位的深思熟慮。
在方晶看來，通過精準(zhǔn)區(qū)分服務(wù)對(duì)象，可以引導(dǎo)商品期貨資源聚焦產(chǎn)業(yè)客戶，金融期貨資源側(cè)重服務(wù)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金，避免資源錯(cuò)配。
任志華也表示，這將更加精準(zhǔn)地引導(dǎo)期貨公司優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，從整體上提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
“總的來看，本次修訂對(duì)加分和扣分指標(biāo)的優(yōu)化，充分體現(xiàn)了金融工作的人民性和功能性，有助于推動(dòng)期貨公司和行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，促使行業(yè)更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展?！狈骄дf。
助力構(gòu)建行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新格局
本次《分類評(píng)價(jià)規(guī)定》的修訂，是對(duì)期貨行業(yè)監(jiān)管框架的重要完善。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來新規(guī)正式實(shí)施后，將推動(dòng)期貨公司從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)其更加注重服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升，這是促進(jìn)整個(gè)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。
方晶認(rèn)為，本次修訂是適應(yīng)行業(yè)發(fā)展新形勢(shì)的一項(xiàng)積極舉措，能夠推動(dòng)評(píng)價(jià)體系從“規(guī)模導(dǎo)向”向“質(zhì)量、能力、特色導(dǎo)向”深化，更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解風(fēng)險(xiǎn)的功能。
楊明也表示，通過本次修訂，未來分類評(píng)價(jià)體系能夠更加全面客觀地反映期貨公司的合規(guī)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，有助于更高效地引導(dǎo)期貨公司加強(qiáng)風(fēng)控投入，實(shí)現(xiàn)合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，同時(shí)不斷提高業(yè)務(wù)水平，為國(guó)家戰(zhàn)略服務(wù)。
“《分類評(píng)價(jià)規(guī)定》的修訂，不僅是監(jiān)管規(guī)則的一次全面、系統(tǒng)、深刻的變革，更是行業(yè)發(fā)展理念的升級(jí)?！痹趶堓x看來，未來新規(guī)實(shí)施后，國(guó)內(nèi)期貨公司評(píng)級(jí)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，更重要的是行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量與服務(wù)效能將得到實(shí)質(zhì)性提升，期貨市場(chǎng)能夠更好地服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
受訪人士表示，從本次修訂的內(nèi)容來看，體現(xiàn)出了監(jiān)管的前瞻性，期貨公司應(yīng)以此為契機(jī)，加快向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)型。未來，新規(guī)落地實(shí)施后，期貨行業(yè)有望形成差異化、專業(yè)化的發(fā)展格局，頭部機(jī)構(gòu)將繼續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用，中小公司則可在細(xì)分領(lǐng)域打造特色優(yōu)勢(shì)。在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，期貨市場(chǎng)將迎來更加規(guī)范、更具活力的發(fā)展新階段。
上述受訪人士也提出了一些建議。
任志華建議，增設(shè)“科技創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”分類評(píng)價(jià)指標(biāo)，將自研軟件賦能與行業(yè)推廣成效納入評(píng)價(jià)加分范圍；“月均剩余凈資本”保持按絕對(duì)值加分評(píng)價(jià)模式并設(shè)置加分上限，避免期貨公司盲目追求剩余凈資本規(guī)模，引導(dǎo)期貨行業(yè)可持續(xù)發(fā)展；“期貨公司子公司凈利潤(rùn)”指標(biāo)計(jì)算口徑按照期貨公司持股比例折算，保證對(duì)持股比例較高的期貨公司的公平。
“希望后續(xù)配套的評(píng)價(jià)指引發(fā)布時(shí)，能夠涵蓋推動(dòng)各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)功能性落地的發(fā)展要求，全面準(zhǔn)確地引導(dǎo)期貨公司在‘十五五’時(shí)期實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)?！狈骄дf。
（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）
掃一掃分享本頁(yè)
