近日，“泰康資產(chǎn)-財通-遠景新能源持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”（以下簡稱“遠景能源ABS”）在上交所成功發(fā)行設(shè)立。該項目發(fā)行規(guī)模2.85億元，采用平層結(jié)構(gòu)設(shè)計，項目期限約50年，存續(xù)期間不設(shè)置開放退出安排。
遠景能源ABS底層資產(chǎn)為魏縣恒朋風電場，位于河北省邯鄲市，裝機容量100MW，主要收入來源為風電上網(wǎng)電費和綠色環(huán)境權(quán)益收入。
作為市場首單清潔能源類持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持證券，該項目的發(fā)行不僅標志著風電資產(chǎn)證券化邁出關(guān)鍵一步，也為有綠色電力和ESG需求的企業(yè)提供了創(chuàng)新解決方案，是上交所推動綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的又一標志性產(chǎn)品。
優(yōu)質(zhì)風電項目搭建資產(chǎn)上市平臺
清潔能源行業(yè)項目資金投入需求大，運營周期長，資產(chǎn)流動性低，傳統(tǒng)間接融資方式無法完全滿足企業(yè)的融資需求。遠景能源ABS產(chǎn)品的設(shè)立，正是以創(chuàng)新融資形式推動清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的重要實踐。
此次發(fā)行持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品能夠?qū)⑽磥矸€(wěn)定的現(xiàn)金流變現(xiàn)，提升企業(yè)資金使用效率。據(jù)遠景能源相關(guān)負責人介紹：“此次專項計劃通過份額化處理，將更好適配其真實的電力脫碳需求。通過認購該專項計劃，企業(yè)投資者可獲得發(fā)電項目的綠色權(quán)益證書?！?/span>
據(jù)悉，遠景能源將對本項目的底層資產(chǎn)風場提供20年托管式運營管理服務(wù)，確保資產(chǎn)質(zhì)量、收益穩(wěn)定性及長期可持續(xù)性。
值得一提的是，本項目已經(jīng)落實持續(xù)擴募機制，在首次發(fā)行時，即細化了擴募的發(fā)起、要素、入池標準及擴募方案的制定與審議、定價與終止安排上，以期將持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品打造為源源不斷納入清潔能源儲備資產(chǎn)，可持續(xù)發(fā)展的資產(chǎn)上市平臺。
創(chuàng)新工具助力社會綠色轉(zhuǎn)型
證監(jiān)會在《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》中強調(diào)“豐富資本市場推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系”，明確支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市、融資并購及發(fā)行綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等。
電力部門是主要的二氧化碳排放源之一，占我國二氧化碳排放的40%以上，主要來源于傳統(tǒng)火電領(lǐng)域，因此推動風電等可再生能源裝機容量持續(xù)增長對實現(xiàn)雙碳目標和綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展至關(guān)重要。作為標準化“碳中和服務(wù)工具”，本項目能夠幫助核心企業(yè)拉動其一級至四級供應(yīng)商共同參與綠電投資，實現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)同脫碳，加速全價值鏈碳中和進程，真正滿足其“變綠”的ESG需求。
遠景能源ABS底層資產(chǎn)的開發(fā)運營能夠持續(xù)為社會提供清潔的可再生能源電力，有效替代傳統(tǒng)化石能源的燃燒發(fā)電，推動能源結(jié)構(gòu)的低碳轉(zhuǎn)型。
根據(jù)綠色認證機構(gòu)測算，遠景能源ABS項目魏縣恒朋風電場投入運營后，與傳統(tǒng)火力發(fā)電項目相較而言，預(yù)計每年可實現(xiàn)二氧化碳減排量17.98萬噸，替代化石能源量6.98萬噸標準煤，二氧化硫減排量20.12噸，氮氧化物減排量32.24噸，煙塵減排量4.12噸。
多元化投資者促進市場生態(tài)健康發(fā)展
遠景能源ABS得到了保險資金的積極支持。泰康資產(chǎn)相關(guān)負責人表示，“區(qū)別于傳統(tǒng)的‘債性’ABS或出售整座電站的做法，該專項計劃通過將風電項目標準化、份額化處理后在交易所掛牌上市，實現(xiàn)‘持有型’投資機制，為產(chǎn)業(yè)客戶和財務(wù)投資者提供目標達成的全新路徑?！?/span>
該人士表示，以此次發(fā)行為試點，后續(xù)可以將更多優(yōu)質(zhì)風電資產(chǎn)打包成標準化產(chǎn)品進入資本市場，逐步形成綠色基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)的標準交易機制，推動綠色資產(chǎn)證券化常態(tài)化。
遠景能源ABS還受到了多家銀行理財?shù)姆e極參與。興銀理財相關(guān)負責人表示：“對于銀行理財而言，通過配置遠景能源ABS能夠獲得穩(wěn)健的長期收益，合理分散投資風險，對于提高理財產(chǎn)品底倉收益率具有積極意義?！?/span>
同時，本項目投資者還包括券商資管、公募基金專戶、信托公司、私募基金、地方能源集團及外資企業(yè)等。多元化投資人的深度介入，既為新能源行業(yè)注入了差異化的風險偏好和資金期限，又通過交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新提升了底層資產(chǎn)的流動性和估值效率。
通過遠景能源ABS投資清潔能源資產(chǎn)對產(chǎn)業(yè)零碳投資主體而言有著同樣有意義。隨著企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的不斷深入，迫切需要通過多種手段來確保中長期的環(huán)境權(quán)益。豐田通商（中國）有限公司作為外資機構(gòu)參與投資遠景能源ABS，即是通過這一個嶄新的模式來實現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的多元化。
財通證券資管相關(guān)負責人介紹：“多元化投資者共同參與到持有型不動產(chǎn)ABS市場建設(shè)中來，也有利于增加持有型不動產(chǎn)ABS二級市場的流動性，有利于后續(xù)做市及詢報價機制的落實。”
“資產(chǎn)端創(chuàng)新-資金端協(xié)同”的良性循環(huán)，標志著中國綠色金融已從政策驅(qū)動邁向生態(tài)演進的新階段，為全球零碳轉(zhuǎn)型提供了可復(fù)制的資本解決方案。
上交所打造清潔能源多層次REITs市場
為進一步支持清潔能源行業(yè)發(fā)展，上交所已形成公募REITs、持有型不動產(chǎn)ABS、綠色債券等多元化產(chǎn)品體系，能夠為處于不同階段的清潔能源資產(chǎn)匹配到契合其自身發(fā)展需求與風險特征的融資方式，滿足企業(yè)融資和資產(chǎn)盤活的差異化需求。
清潔能源作為納入公募REITs首批試點范圍的行業(yè)，經(jīng)過三年多的探索實踐，目前市場已就該行業(yè)形成初步共識，投資者對各細分資產(chǎn)類型的風險收益特點形成投資邏輯，是目前二級市場表現(xiàn)最好的行業(yè)之一。
上交所在多層次REITs市場建設(shè)過程中，重點推動清潔能源行業(yè)項目落地。截至目前，上交所已上市清潔能源REITs共5只，合計發(fā)行規(guī)模142.90億元；持有型不動產(chǎn)ABS方面，除了本次發(fā)行的遠景能源ABS外，天合富家光伏持有型不動產(chǎn)ABS已于近日正式向上交所申報。
“本次遠景能源ABS項目的成功發(fā)行，實現(xiàn)了通過資本市場發(fā)揮持有型不動產(chǎn)ABS支持民營企業(yè)融資的功能?！鄙辖凰嘘P(guān)負責人說。
持有型不動產(chǎn)ABS定位于權(quán)益型上市產(chǎn)品，是構(gòu)建多層次REITs市場的重要一環(huán)。自2023年推出首單持有型不動產(chǎn)ABS以來，上交所致力于建設(shè)持有型不動產(chǎn)ABS市場，率先實現(xiàn)商業(yè)物業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、保租房、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、數(shù)據(jù)中心、擴募等標桿項目持續(xù)落地，推動激勵約束、信息披露、二級交易等創(chuàng)新機制落地，實現(xiàn)與公募REITs協(xié)同發(fā)展，優(yōu)勢互補，成為持有型不動產(chǎn)ABS的策源地、主陣地和最佳實踐地。截至6月17日，已有21單項目申報，擬發(fā)行規(guī)模344億元，并已成功發(fā)行7單項目，發(fā)行規(guī)模125億元。
“后續(xù)，上交所將繼續(xù)大力推動持有型不動產(chǎn)ABS市場建設(shè)，聚焦央企高質(zhì)量發(fā)展、地方國企資產(chǎn)盤活、資產(chǎn)上市平臺搭建等重點方向，充分發(fā)揮‘交易所搭臺，市場機構(gòu)唱戲’機制，為市場培育出一批‘可以投’‘值得投’的項目。”上交所相關(guān)負責人表示。
據(jù)介紹，上交所還將為推動產(chǎn)品落地、投融雙方對接提供全流程、全方位的支持機制。同時，加快制度機制建設(shè)，結(jié)合最新產(chǎn)品監(jiān)管經(jīng)驗，進一步優(yōu)化融資監(jiān)管政策及流程。此外，持續(xù)引導(dǎo)不動產(chǎn)私募基金、另類投資專業(yè)機構(gòu)等多元化主體深度參與持有型不動產(chǎn)ABS領(lǐng)域，聚焦資產(chǎn)質(zhì)量的提升與運營模式的創(chuàng)新，打造一批具有標桿意義的持有型不動產(chǎn)ABS項目，更好發(fā)揮ABS產(chǎn)品盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資的積極作用。
（稿件來源：證券時報網(wǎng)）
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