受美國(guó)關(guān)稅政策擾動(dòng)的影響逐步弱化、全球流動(dòng)性寬松等因素影響，成長(zhǎng)風(fēng)格資產(chǎn)的關(guān)注度重拾升勢(shì)。多位基金公司人士認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)依然是全年主線(xiàn)，今年以來(lái)，TMT（科技、媒體和通信）風(fēng)格基金的平均業(yè)績(jī)明顯相對(duì)更優(yōu)，在經(jīng)歷了估值抬升階段后，未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊或?qū)⑦M(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)階段。
近一年來(lái)，成長(zhǎng)風(fēng)格基金收益已重回前列。得益于對(duì)消費(fèi)電子、人工智能、機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)等科技成長(zhǎng)股和高端制造資產(chǎn)的配置，廣發(fā)成長(zhǎng)啟航近一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月13日，廣發(fā)成長(zhǎng)啟航A最近一年累計(jì)回報(bào)65.74%，相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率為52.10%，顯示了該基金在成長(zhǎng)投資領(lǐng)域有較強(qiáng)的絕對(duì)收益和超額收益能力。
廣發(fā)成長(zhǎng)啟航成立于2024年3月，成立以來(lái)就由基金經(jīng)理陳韞中管理。作為可同時(shí)投資A股和港股的主動(dòng)權(quán)益基金，陳韞中會(huì)在兩地市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)比較，優(yōu)選性?xún)r(jià)比更高的資產(chǎn)。去年“9·24”行情啟動(dòng)后，陳韞中判斷，政策顯著發(fā)力，優(yōu)質(zhì)且低估的中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格將得到顯著修復(fù)。因此，他大幅提升倉(cāng)位至接近滿(mǎn)倉(cāng)，主要增加配置了港股互聯(lián)網(wǎng)以及A股科技成長(zhǎng)等標(biāo)的?；鸲ㄆ趫?bào)告顯示，該基金對(duì)于港股的配置比例由2024年二季度末的6.4%提升至2024年末的24%以上，今年一季度末繼續(xù)保持這一水平，較好地捕捉到了港股行情。
從組合持倉(cāng)來(lái)看，廣發(fā)成長(zhǎng)啟航呈現(xiàn)鮮明的成長(zhǎng)風(fēng)格，兼顧新興成長(zhǎng)和傳統(tǒng)成長(zhǎng)。陳韞中表示，他將成長(zhǎng)板塊主要分為兩類(lèi)：一類(lèi)是傳統(tǒng)成長(zhǎng)，比如“新半軍”賽道，秉持“周期成長(zhǎng)”的投資思維，對(duì)其中具有產(chǎn)業(yè)變化的板塊進(jìn)行階段性布局；另一類(lèi)是新興成長(zhǎng)，比如人工智能、機(jī)器人、鈣鈦礦、固態(tài)電池、軍工無(wú)人作戰(zhàn)系統(tǒng)與AI結(jié)合、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝等有潛力的新技術(shù)?！斑@些新技術(shù)尚未到產(chǎn)業(yè)落地的時(shí)候，但已明確是未來(lái)的一大發(fā)展趨勢(shì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。”陳韞中表示。
今年年初，在國(guó)產(chǎn)AI大模型DeepSeek的催化下，中國(guó)資產(chǎn)延續(xù)估值修復(fù)進(jìn)程，廣發(fā)成長(zhǎng)啟航增持了AI和機(jī)器人相關(guān)板塊，同時(shí)加倉(cāng)了港股互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)。2025年一季報(bào)顯示，產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股中有5只TMT個(gè)股，包括騰訊控股、中芯國(guó)際、美圖公司、上海復(fù)旦、火炬電子，還持有軍工、汽車(chē)、商貿(mào)零售等行業(yè)的標(biāo)的。
得益于深入的基本面研究，廣發(fā)成長(zhǎng)啟航持倉(cāng)的多只個(gè)股獲得了顯著的超額收益。例如，今年一季度新進(jìn)入的第五大重倉(cāng)股美圖公司，自年初至6月17日的漲幅達(dá)到166%；第九大重倉(cāng)股上海復(fù)旦，區(qū)間漲幅也超過(guò)93%。在出海板塊，2024年二季度進(jìn)入重倉(cāng)股的小商品城，自2024年4月以來(lái)的漲幅達(dá)到141%。
展望未來(lái)，以AI為代表的科技產(chǎn)業(yè)是公募基金關(guān)注的一大方向。陳韞中認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)有望在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，一些同時(shí)擁有原創(chuàng)模型以及大量使用場(chǎng)景的互聯(lián)網(wǎng)大廠或值得優(yōu)先關(guān)注。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資邏輯來(lái)說(shuō)，技術(shù)突破會(huì)帶來(lái)兩方面的重構(gòu)：一是產(chǎn)業(yè)鏈重心下移，投資機(jī)會(huì)從底層硬件逐步向中上游應(yīng)用轉(zhuǎn)移；二是國(guó)產(chǎn)替代加速，中國(guó)AI企業(yè)在算法、算力、數(shù)據(jù)等環(huán)節(jié)的協(xié)同創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，有望在部分細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車(chē)。
（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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