2025陸家嘴論壇的一則重磅措施，讓中國期貨和衍生品市場的創(chuàng)新脈搏加速跳動。
論壇上，中國人民銀行宣布，將會同中國證監(jiān)會研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。這一舉措意味著中國將在人民幣衍生品領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步，從企業(yè)避險(xiǎn)到人民幣國際化再到全球資本流動，未來人民幣外匯期貨帶來的漣漪將持續(xù)擴(kuò)散。
匯率波動長期影響著外貿(mào)型企業(yè)的生存，走訪和調(diào)研相關(guān)企業(yè)時(shí)經(jīng)常聽到希望國內(nèi)早日推出場內(nèi)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的呼聲。無論涉及原料進(jìn)口還是涉及產(chǎn)品出口的企業(yè)，在全球供應(yīng)鏈動蕩下集體面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)從偶發(fā)威脅變?yōu)槌B(tài)挑戰(zhàn)的困境。匯率波動猶如懸在這些企業(yè)頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”，出口訂單利潤可能會因人民幣匯率大幅波動而受到侵蝕，進(jìn)口原料成本也可能因?yàn)橥鈳派刀溉患ぴ觥?/p>
推出人民幣外匯期貨，將為外貿(mào)型企業(yè)提供一個(gè)金融“盾牌”。具體而言，相當(dāng)于在期貨市場購買了一份“匯率保險(xiǎn)”，可以實(shí)現(xiàn)一鍵鎖定未來的交割價(jià)格。此外，期貨保證金交易可以降低企業(yè)的外匯套保成本，賦予中小企業(yè)更強(qiáng)的避險(xiǎn)能力。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)，簡化了交易流程，可以讓企業(yè)更靈活地調(diào)整對沖策略。
推出人民幣外匯期貨同時(shí)也有助于更多境外資本進(jìn)入我國萬億級市場，并長期留下來。豐富多元的外匯產(chǎn)品體系，將吸引更多國際投資者配置人民幣資產(chǎn)。而當(dāng)海量外資在我國期貨市場對沖匯率波動風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人民幣的“貨幣錨”效應(yīng)將顯著增強(qiáng)。
目前，我國在岸人民幣外匯市場以銀行間外匯市場為核心，提供遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)等場外人民幣衍生品交易。離岸人民幣外匯市場方面，香港交易所和新加坡交易所推出的美元兌人民幣期貨合約持續(xù)活躍，已成為國際投資者對沖人民幣匯率波動風(fēng)險(xiǎn)的主要工具。未來，境內(nèi)人民幣外匯期貨交易推出后，將形成更加透明的匯率預(yù)期，與離岸人民幣衍生品市場聯(lián)動、互動，構(gòu)建起更為完整的人民幣衍生品市場。屆時(shí)，在全球貿(mào)易中，人民幣結(jié)算的意愿也將因其完善且穩(wěn)定的定價(jià)機(jī)制而顯著提升，促使人民幣成為全球“硬通貨”。
從2011年外匯期貨仿真交易開始，我國對人民幣外匯期貨的探索已經(jīng)歷了十多年的磨礪。如今，隨著中國在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位不斷提升，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣。新興市場對多元化貨幣體系的需求，也在促使人民幣國際地位不斷提升。可以說，推出人民幣外匯期貨迫在眉睫，不僅體現(xiàn)在利用人民幣外匯期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力人民幣國際化上，而且未來這一期貨工具還將在全球金融治理中發(fā)揮重要作用，為中國從“貿(mào)易大國”向“貿(mào)易強(qiáng)國”轉(zhuǎn)型提供重要支撐。
（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）
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