近日，由上期所和重慶市證券期貨業(yè)協(xié)會共同舉辦的“上期所從業(yè)人員強化班”走進產(chǎn)融服務(wù)基地活動在重慶舉行。據(jù)了解，此次活動聚焦鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市，走進上期“強源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地——立中四通輕合金集團（下稱立中集團），結(jié)合課程培訓(xùn)和實地調(diào)研，旨在提升從業(yè)人員專業(yè)能力，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行風(fēng)險管理。
6月10日，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)在上期所上市，這不僅是服務(wù)國家“雙碳”戰(zhàn)略、助力我國鋁行業(yè)綠色低碳循環(huán)發(fā)展的重要舉措，同時進一步完善了鋁產(chǎn)業(yè)鏈實體企業(yè)的價格風(fēng)險管理工具，還有助于推動建立鑄造鋁合金行業(yè)“公開、公平、公正”的價格體系，發(fā)揮期貨市場資源配置功能。
在培訓(xùn)活動中，來自交易所、期貨機構(gòu)、現(xiàn)貨行業(yè)的多位資深專家，為學(xué)員詳細介紹了鑄造鋁合金期貨及期權(quán)合約規(guī)則，同時分享了鑄造鋁合金現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈上下游情況，還就建立相關(guān)期貨品種投研框架體系進行了經(jīng)驗分享，希望學(xué)員用好新品種、新工具，服務(wù)好實體產(chǎn)業(yè)鏈參與者。
據(jù)了解，鑄造鋁合金（再生）是主要用來生產(chǎn)鑄件的合金類半成品，以廢鋁為主要原料，與銅、硅等原料熔煉后，通過鑄造工藝生產(chǎn)所得。與傳統(tǒng)電解鋁相比，鑄造鋁合金生產(chǎn)工藝能夠顯著節(jié)約能源和水，大幅降低碳排放。鑄造鋁合金不僅是全球鋁產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品，也是我國再生鋁的主要存在形式。
據(jù)百川盈孚副總經(jīng)理張如風(fēng)介紹，我國鑄造鋁合金產(chǎn)能主要集中在便于進口廢鋁、汽摩產(chǎn)業(yè)發(fā)達或有政策扶持的地區(qū)，經(jīng)營模式基本是以銷定產(chǎn)，長單占比居多。受多方因素制約，我國再生鋁合金產(chǎn)能不斷增加，但開工率逐年下滑。一方面，原材料價格堅挺影響利潤，制約企業(yè)開工；另一方面，變形鋁合金產(chǎn)量不斷上行，后期鑄造鋁合金新增產(chǎn)能擴張或放緩。
從成本構(gòu)造看，以再生鑄造鋁合金主流牌號ADC12為例，鋁、銅、硅等原料成本占比近93%，其中廢鋁成本占比約75%；從利潤角度看，近幾年廢鋁價格堅挺，再生鋁價格低迷，行業(yè)利潤呈現(xiàn)不斷壓縮態(tài)勢。2024年，ADC12的生產(chǎn)成本在19700元/噸左右，同比上漲超6%，而ADC12價格為19953元/噸，利潤僅在200元/噸左右。
他表示，未來再生鋁行業(yè)發(fā)展有兩大推動因素：一方面是政策推動，“十五五”期間，再生鋁產(chǎn)量持續(xù)增加，對鋁工業(yè)材料的補充替代作用將進一步顯現(xiàn)；另一方面是需求推動，在“雙碳”目標(biāo)、成本控制及技術(shù)進步驅(qū)動下，再生低碳鋁合金材料需求持續(xù)攀升。不過，需要注意的是，目前再生鋁產(chǎn)能較多，應(yīng)當(dāng)減少同質(zhì)化競爭，尋求差異化發(fā)展。
對于鑄造鋁合金新品種的研究框架，中信建投期貨工業(yè)品首席分析師江露表示，盡管整個鋁產(chǎn)業(yè)鏈終端構(gòu)成相對豐富，但再生鑄造鋁合金的終端主要集中在汽車等交運板塊，上游廢鋁原料也主要從交運板塊報廢產(chǎn)生，這一點與鉛產(chǎn)業(yè)鏈里的再生鉛極其相似。終端消費的季節(jié)性需求強弱會變相影響原料端供應(yīng)強弱，從而影響合金價格。因此，厘清上下游供需情況與再生鋁合金本身供需情況同等重要。
從原料來源區(qū)分，鋁產(chǎn)業(yè)鏈可分為原鋁和再生鋁兩條主線。目前原鋁條線在國內(nèi)期貨市場已有氧化鋁期貨（AO）及電解鋁期貨（AL）兩大品種。不過，該條線受“雙碳”政策影響，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能“天花板”被設(shè)定在4500萬噸的紅線上。而在再生鋁條線，相較原鋁存在低成本和低碳兩大優(yōu)勢，單噸再生鋁碳排放量約為電解鋁生產(chǎn)環(huán)節(jié)的2%，可節(jié)約3.4噸標(biāo)準(zhǔn)煤和22噸水。此外，LME鋁合金期貨合約流動性不佳，業(yè)內(nèi)對上期所鑄造鋁合金期貨（AD）的期待較高。
對產(chǎn)業(yè)參與者而言，需要注意的是，鑄造鋁合金期貨在交割上存在新規(guī)定。與交易所其他品種不同的是，鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會員向買方客戶、非期貨公司會員開具。買賣雙方客戶有關(guān)增值稅專用發(fā)票開具所需的具體信息、增值稅專用發(fā)票等應(yīng)當(dāng)由會員進行核實、傳遞及確認(rèn)。雙方會員負(fù)責(zé)調(diào)解、處理相關(guān)糾紛。
在實地參觀環(huán)節(jié)，學(xué)員來到位于重慶市沙坪壩區(qū)的青鳳科創(chuàng)城，參觀立中集團旗下的立中合金新材料（重慶）有限公司。據(jù)了解，該公司在2024年年底正式開業(yè)，規(guī)劃有年產(chǎn)10萬噸高性能一體化鋁合金新材料項目，是立中集團在西南地區(qū)的鋁合金生產(chǎn)基地和銷售中心。在新投用的生產(chǎn)車間內(nèi)，首期5組14臺設(shè)備正火力全開。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前車間可以直接輸出鋁合金液，直供園區(qū)內(nèi)的壓鑄類客戶，也可以進行鑄錠，服務(wù)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈內(nèi)的多家新能源汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)。
值得注意的是，立中集團是上期“強源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地，同時還是鑄造鋁合金期貨掛牌后的首批成交企業(yè)。公司負(fù)責(zé)人表示，鑄造鋁合金期貨上市后，可以發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，為立中集團提供了公開、透明的市場價格信號，期貨的權(quán)威性也能成為公司指導(dǎo)現(xiàn)貨定價的依據(jù)。同時，鑄造鋁合金期貨為立中集團提供了科學(xué)、精準(zhǔn)的風(fēng)險管理工具，可以修正公司此前借助電解鋁期貨對再生鋁原料和產(chǎn)品進行套期保值的模式，避免精廢價差對套期保值效果的影響，更有效地實現(xiàn)套期保值的目的。此外，立中集團生產(chǎn)的“AOEM”牌鑄造鋁合金成為上期所鑄造鋁合金期貨首批注冊交割品牌，未來公司可以在期貨市場進行賣出交割，增加產(chǎn)品的銷售渠道，提升產(chǎn)品的產(chǎn)銷量和盈利能力。
（來源：新華社）
掃一掃分享本頁
