2025年上半年漸近尾聲，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)紛呈，從機(jī)器人板塊領(lǐng)漲，到創(chuàng)新藥與新消費(fèi)輪番起舞。下半年市場(chǎng)將如何演繹？多家公募基金發(fā)布的半年度策略釋放積極信號(hào)：在全球資產(chǎn)再平衡過程中，中國權(quán)益類資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)。作為新經(jīng)濟(jì)“三劍客”，AI、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)領(lǐng)域備受市場(chǎng)關(guān)注。
積極應(yīng)對(duì)，看好權(quán)益類資產(chǎn)配置價(jià)值
風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。展望下半年，多家基金公司認(rèn)為，全球資產(chǎn)正處在一個(gè)再平衡的過程中，隨著政策端持續(xù)發(fā)力，疊加科技敘事邏輯不改，中國權(quán)益類資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)。
國海富蘭克林基金表示，市場(chǎng)在經(jīng)歷二季度的盤整蓄勢(shì)后，在多重積極因素的疊加作用下，下半年市場(chǎng)行情值得期待。從宏觀環(huán)境看，政策端的積極因素值得關(guān)注。一方面，聚焦內(nèi)循環(huán)的相關(guān)消費(fèi)政策有望持續(xù)發(fā)力，通過提振國內(nèi)消費(fèi)需求，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入強(qiáng)大動(dòng)力，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)；另一方面，適度寬松的貨幣政策將協(xié)同發(fā)力，在市場(chǎng)流動(dòng)性、利率水平等多方面給予有力支持，為穩(wěn)增長(zhǎng)營造適宜的貨幣金融環(huán)境，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。此外，美貿(mào)易政策的影響有望逐步減弱，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊或?qū)⒅饾u減輕。
“市場(chǎng)仍存在進(jìn)一步的上行空間，機(jī)遇總體大于風(fēng)險(xiǎn)，我們傾向以積極的心態(tài)去應(yīng)對(duì)?！冰i華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航表示，國家倡導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，匯金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金的持股占比已經(jīng)有所提升。同時(shí)，海外資金對(duì)于A股的配置力度，也存在較為明顯的提升空間。當(dāng)前股票估值雖然較底部有所攀升，但整體看，仍處于偏低的位置，未來若出現(xiàn)業(yè)績(jī)基本面的顯著變化，估值將成為股價(jià)上漲更為堅(jiān)實(shí)有力的支撐。
過去幾個(gè)月，中國科技產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，包括DeepSeek橫空出世，生物藥領(lǐng)域出海授權(quán)項(xiàng)目紛紛落地等，這些極大地提振了市場(chǎng)信心?！爸袊诟呖萍籍a(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵性突破，將惠及整個(gè)中國資產(chǎn)。當(dāng)前A股估值處于歷史相對(duì)低位，我們看好股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)上主要配置符合產(chǎn)業(yè)方向的新質(zhì)生產(chǎn)力板塊，擇機(jī)配置受益于經(jīng)濟(jì)回暖的順周期板塊?！本绊橀L(zhǎng)城基金基金經(jīng)理董晗說。
錨定業(yè)績(jī)，深挖新經(jīng)濟(jì)“三劍客”
上半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)亮眼，尤其是創(chuàng)新藥和新消費(fèi)板塊備受市場(chǎng)關(guān)注，下半年投資方向何處尋？多家基金公司認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)“三劍客”——AI、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)的故事序幕已拉開。具體來看，科技依然是行情發(fā)展主線，重點(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用領(lǐng)域。同時(shí)，創(chuàng)新藥板塊的高景氣度有望延續(xù)，新消費(fèi)板塊需要關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)的公司。
富國基金認(rèn)為，DeepSeek大幅降低成本，代表著AI應(yīng)用進(jìn)入落地元年，并引發(fā)國產(chǎn)AI投資熱潮。下半年科技投資核心主線仍將圍繞AI展開，具體到產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，今年一季報(bào)顯示AI產(chǎn)業(yè)鏈上游相對(duì)于中下游的景氣優(yōu)勢(shì)已在收斂，下半年AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)周期的繼續(xù)演進(jìn)或?qū)⒋蜷_板塊更廣闊的上漲空間。
“2025年國產(chǎn)算力開始揚(yáng)帆起航，投資機(jī)會(huì)在擴(kuò)大。AI發(fā)展進(jìn)入第四年，應(yīng)用的滲透值得重視，我們尤為看好推理和AI端側(cè)硬件，尤其是AI手機(jī)，這可比擬為智能手機(jī)的出現(xiàn)，奠定了此后長(zhǎng)達(dá)十年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從游戲、聊天到短視頻等各類應(yīng)用開花結(jié)果的基礎(chǔ)。雖然短期有關(guān)稅政策擾動(dòng)，但我們相信AI手機(jī)端的創(chuàng)新和進(jìn)步不會(huì)因此停滯，短期邏輯受損后，后續(xù)業(yè)績(jī)是否能夠向上，并在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步爆發(fā)，才是需要考慮的?！本绊橀L(zhǎng)城基金基金經(jīng)理張雪薇認(rèn)為，AI仍是未來科技領(lǐng)域最為確定的產(chǎn)業(yè)革命之一。
談及創(chuàng)新藥板塊，平安基金基金經(jīng)理周思聰表示，今年中國創(chuàng)新藥行業(yè)將迎來“三個(gè)元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行業(yè)有望迎來系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)?！邦A(yù)計(jì)從半年報(bào)開始，隨著創(chuàng)新藥企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的改善，將會(huì)吸引更多資金關(guān)注，全市場(chǎng)基金和長(zhǎng)期資金將入場(chǎng)?！敝芩悸斦f。
從消費(fèi)板塊看，基金公司普遍認(rèn)為，本輪新消費(fèi)熱潮緣于人口結(jié)構(gòu)變化，新生代消費(fèi)更加理性，更加追求性價(jià)比，因此看好能把握社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)并且勇于創(chuàng)新的公司，但從中長(zhǎng)期看，要關(guān)注新消費(fèi)公司護(hù)城河變化，及時(shí)跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注在奔跑中能夠及時(shí)調(diào)整方向的公司。
“AI引領(lǐng)新的創(chuàng)新周期、‘新消費(fèi)’成為內(nèi)循環(huán)新載體等成為2025年展望中需要重視的變化。其中，開店型新消費(fèi)模式需關(guān)注門店空間，服務(wù)型新消費(fèi)模式需關(guān)注滲透趨勢(shì)。此外，可關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)政策優(yōu)化與商保開源帶來的相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)?！比A寶基金權(quán)益投資副總監(jiān)夏林鋒說。
（稿件來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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