《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》迎來(lái)第四次修訂。6月13日，證監(jiān)會(huì)就《期貨公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《規(guī)定》）向社會(huì)公開征求意見。意見反饋截止時(shí)間為2025年7月13日。
據(jù)了解，作為期貨公司分類監(jiān)管的重要制度，《規(guī)定》可發(fā)揮分類評(píng)價(jià)的引領(lǐng)和導(dǎo)向作用。通過(guò)完善分類監(jiān)管制度，可以全面反映期貨公司持續(xù)合規(guī)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，對(duì)不同類別的期貨公司不同程度傾斜監(jiān)管資源，引導(dǎo)期貨公司合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，不斷提高業(yè)務(wù)水平，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略能力。
《規(guī)定》共四十四條，重點(diǎn)針對(duì)近年來(lái)期貨市場(chǎng)形勢(shì)和期貨行業(yè)狀況的發(fā)展變化，進(jìn)一步明確了期貨公司分類評(píng)價(jià)的扣分標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化了加分標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化了評(píng)價(jià)流程。
具體來(lái)看，《規(guī)定》明確與期貨公司日常風(fēng)控相關(guān)，具有客觀、明確標(biāo)準(zhǔn)的特定情形無(wú)需監(jiān)管措施即可扣分，主要包括風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)不達(dá)標(biāo)、保證金預(yù)警等。除上述情形外，原則上均需按照監(jiān)管措施等扣分。按照監(jiān)管措施、行政處罰、刑事處罰不同，扣分分值分別從0.5分至10分不等。比如，被采取出具警示函的，每次扣0.5分；被采取刑事處罰的，每次扣10分。
《規(guī)定》還調(diào)整了部分扣分安排。具體包括：刪除市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力加分的最低合規(guī)分?jǐn)?shù)線，調(diào)整為期貨公司開展業(yè)務(wù)過(guò)程中存在嚴(yán)重違法違規(guī)行為或發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)不予加分；若期貨公司評(píng)價(jià)期內(nèi)因風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)不達(dá)標(biāo)被扣分的，月均剩余凈資本指標(biāo)不予加分；對(duì)于期貨公司和從業(yè)人員涉及同一違規(guī)事項(xiàng)的，不再重復(fù)扣分，而是擇其重者扣分。
在優(yōu)化加分標(biāo)準(zhǔn)方面，《規(guī)定》明確，期貨公司分類評(píng)價(jià)加分指標(biāo)包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、專項(xiàng)評(píng)價(jià)和特殊情形激勵(lì)。
其中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)被調(diào)整為三大類9項(xiàng)指標(biāo)，全面評(píng)價(jià)期貨公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展情況、整體盈利水平和資本實(shí)力。除凈利潤(rùn)指標(biāo)保持不變外，將原業(yè)務(wù)收入指標(biāo)按具體業(yè)務(wù)類型拆分為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入和期貨交易咨詢業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)，并增加期貨做市、衍生品交易業(yè)務(wù)等指標(biāo)。
在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力指標(biāo)中，將“機(jī)構(gòu)客戶日均持倉(cāng)”指標(biāo)調(diào)整為“產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉(cāng)”，增加“中長(zhǎng)期資金客戶日均持倉(cāng)”指標(biāo)，并明確產(chǎn)業(yè)客戶、中長(zhǎng)期資金客戶定義，對(duì)評(píng)價(jià)期內(nèi)期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶、中長(zhǎng)期資金客戶情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，突出對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶參與商品期貨市場(chǎng)以及中長(zhǎng)期資金客戶參與金融期貨市場(chǎng)的支持。
值得注意的是，《規(guī)定》還刪除了“成本管理能力”“凈資產(chǎn)收益率”兩項(xiàng)指標(biāo)，鼓勵(lì)期貨公司加大投入，規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。
《規(guī)定》還提出，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以組織相關(guān)單位對(duì)期貨公司服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、黨建與文化建設(shè)、信息技術(shù)建設(shè)等方面進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)價(jià)。據(jù)悉，此次修訂將“保險(xiǎn)+期貨”由服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)移至專項(xiàng)評(píng)價(jià)，作為服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略專項(xiàng)評(píng)價(jià)的一部分。
此外，《規(guī)定》還調(diào)整了特殊情形激勵(lì)評(píng)價(jià)。對(duì)期貨公司配合監(jiān)管部門開展風(fēng)險(xiǎn)處置、期貨公司最近3個(gè)評(píng)價(jià)期內(nèi)（含當(dāng)前評(píng)價(jià)期）持續(xù)合規(guī)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理能力無(wú)任何扣分、期貨公司與其他期貨公司合并等情形予以加分激勵(lì)。
中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾表示，監(jiān)管部門此次對(duì)期貨公司分類監(jiān)管制度進(jìn)行修訂，旨在發(fā)揮分類評(píng)價(jià)這個(gè)“指揮棒”的引領(lǐng)和導(dǎo)向作用，推動(dòng)期貨行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
談及此次修訂的亮點(diǎn)，韓乾認(rèn)為，扣分部分中，《規(guī)定》把以往主觀性較強(qiáng)的“綜合判斷”改成以監(jiān)管措施為硬性扣分依據(jù)，傳遞了“用事實(shí)說(shuō)話”的監(jiān)管態(tài)度，減少了自由裁量空間；同時(shí)，新增了股東違規(guī)牽連扣分條款，還有對(duì)反復(fù)違規(guī)加倍扣分的設(shè)計(jì)，劍指公司治理頑疾。此外，本次修訂有關(guān)子公司違規(guī)扣分的細(xì)節(jié)有所增加，說(shuō)明監(jiān)管在推動(dòng)集團(tuán)風(fēng)控一體化。
另外，加分體系的調(diào)整也更有導(dǎo)向性。韓乾表示，服務(wù)實(shí)體指標(biāo)從原來(lái)的“機(jī)構(gòu)客戶”拆解成“產(chǎn)業(yè)客戶”和”中長(zhǎng)期資金”兩類，數(shù)據(jù)源也分別明確到開戶系統(tǒng)行業(yè)分類和不同金融牌照類型的企業(yè)，這是促進(jìn)期貨公司精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體現(xiàn)。同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)也出現(xiàn)變化，把經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拆細(xì)，新增做市和衍生品業(yè)務(wù)排名，但刪除了成本管理和ROE指標(biāo)，說(shuō)明監(jiān)管更看重業(yè)務(wù)多元性和規(guī)模效應(yīng)，而不是短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
值得注意的是，《規(guī)定》明確，期貨公司評(píng)價(jià)期內(nèi)商品期貨及期權(quán)手續(xù)費(fèi)率或金融期貨及期權(quán)手續(xù)費(fèi)率低于全行業(yè)平均水平50%的，減半加分。這將對(duì)后續(xù)行業(yè)格局優(yōu)化和重塑起到重要作用，期貨公司在新的分類評(píng)價(jià)規(guī)定下需專注主業(yè)，布局多元業(yè)務(wù)，增強(qiáng)盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
韓乾認(rèn)為，未來(lái)期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能逐步轉(zhuǎn)向咨詢收費(fèi)模式，期貨公司需加速培育投顧團(tuán)隊(duì)。對(duì)期貨行業(yè)龍頭公司來(lái)說(shuō)，建議關(guān)注專項(xiàng)評(píng)價(jià)中“服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略”的表述，可更加主動(dòng)地參與糧棉油等戰(zhàn)略物資的衍生品開發(fā)，不斷強(qiáng)化綜合服務(wù)能力，成為“全能型服務(wù)商”；中小型公司要研究《規(guī)定》中的合并加分條款，同業(yè)并購(gòu)可能是快速升檔的捷徑?？傊?，期貨公司只有將合規(guī)風(fēng)控內(nèi)化為基因，以服務(wù)實(shí)體為使命，方能在分類監(jiān)管新周期中贏得發(fā)展先機(jī)。
（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）
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