近年來(lái)，心血管器械龍頭樂(lè)普醫(yī)療開始布局眼科、皮膚科賽道。公司最新公告顯示，其自主研發(fā)的聚乳酸面部填充劑（“童顏針”）獲得國(guó)家藥監(jiān)局注冊(cè)批準(zhǔn)，這也標(biāo)志著樂(lè)普醫(yī)療正式進(jìn)入皮膚科領(lǐng)域。
拓展新賽道背后，樂(lè)普醫(yī)療業(yè)績(jī)承壓明顯。2024年，樂(lè)普醫(yī)療凈利降逾八成，創(chuàng)下自2009年上市以來(lái)最差業(yè)績(jī)。此外，公司研發(fā)費(fèi)用也連續(xù)兩年下滑。近年來(lái)，傳統(tǒng)醫(yī)療械企都想進(jìn)軍醫(yī)美賽道分一杯羹，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化。以“童顏針”為例，目前國(guó)內(nèi)已有7款此類產(chǎn)品獲批。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，傳統(tǒng)械企憑借其在醫(yī)療器械領(lǐng)域的技術(shù)積累更容易切入醫(yī)美器械及耗材領(lǐng)域，不過(guò)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，想要在醫(yī)美賽道脫穎而出，還需要緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，加強(qiáng)創(chuàng)新。
樂(lè)普醫(yī)療最新公告顯示，公司自主研發(fā)的聚乳酸面部填充劑獲得國(guó)家藥監(jiān)局注冊(cè)批準(zhǔn)，聚乳酸面部填充劑即“童顏針”，是一種真皮組織填充劑，通過(guò)將聚左旋乳酸（PLLA）注射于真皮深層，起到修復(fù)外形、矯正輪廓以達(dá)到填充溝壑、皺紋的效果。
樂(lè)普醫(yī)療表示，聚乳酸面部填充劑基于公司可降解材料學(xué)平臺(tái)自主研發(fā)生產(chǎn)，在臨床使用上具備良好的治療效果和較低的副作用發(fā)生率，為醫(yī)生和消費(fèi)者提供了新的選擇。該產(chǎn)品的成功獲批上市是公司在皮膚科領(lǐng)域的重要里程碑事件，標(biāo)志著公司正式進(jìn)入皮膚科領(lǐng)域，進(jìn)一步助力公司消費(fèi)醫(yī)療事業(yè)的健康發(fā)展，預(yù)計(jì)將對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生積極作用。
近年來(lái)，樂(lè)普醫(yī)療在眼科、皮膚科等消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。公司2024年年報(bào)顯示，截至報(bào)告披露日，公司在研品種注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠、注射用透明質(zhì)酸鈉溶液、注射用透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液進(jìn)入申報(bào)注冊(cè)階段，含聚左旋乳酸的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠處于臨床試驗(yàn)階段。
目前國(guó)內(nèi)獲批上市的“童顏針”已達(dá)到7款，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加速升級(jí)。具體來(lái)看，包括圣博瑪?shù)陌S嵐、愛美客的濡白天使、江蘇吳中引進(jìn)的艾塑菲、高德美的塑妍萃、普麗妍的普麗妍，以及四環(huán)醫(yī)藥旗下渼?lì)伩臻g科技（吉林）有限公司的“聚乳酸面部填充劑”，其中，艾塑菲和塑妍萃兩款為進(jìn)口產(chǎn)品。
眺遠(yuǎn)咨詢董事長(zhǎng)兼CEO高承遠(yuǎn)表示，“童顏針”是一門具有潛力的生意?！巴佱槨弊鳛橐豢罴婢甙踩院托Ч奶畛鋭艿绞袌?chǎng)青睞。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，雖已有7款產(chǎn)品獲批，但市場(chǎng)尚未飽和，且各品牌在成分、工藝、效果等方面存在差異，樂(lè)普醫(yī)療等企業(yè)有機(jī)會(huì)憑借自身優(yōu)勢(shì)脫穎而出。從盈利角度看，醫(yī)美產(chǎn)品附加值高，利潤(rùn)空間相對(duì)可觀，有望為企業(yè)帶來(lái)豐厚回報(bào)。
不過(guò)，高承遠(yuǎn)也表示，對(duì)于樂(lè)普醫(yī)療來(lái)說(shuō)，醫(yī)美市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，需面對(duì)眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。同時(shí)，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格，產(chǎn)品質(zhì)量、安全性要求高，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)需嚴(yán)格把控。此外，醫(yī)美市場(chǎng)消費(fèi)者需求多變，需緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，不斷推陳出新。
選擇大力發(fā)展醫(yī)美賽道的樂(lè)普醫(yī)療，近年來(lái)業(yè)績(jī)情況不甚理想。
資料顯示，樂(lè)普醫(yī)療是心血管疾病領(lǐng)域全生命周期的整體解決方案提供商，業(yè)務(wù)板塊分為醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理。2024年，公司來(lái)自醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理的營(yíng)收占比分別為54.5%、28.8%、16.7%。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年斬獲超22億元凈利后，樂(lè)普醫(yī)療業(yè)績(jī)開始走下坡路。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為79.8億元，同比下降24.78%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為12.58億元，同比下降42.91%。
2024年，樂(lè)普醫(yī)療凈利繼續(xù)下滑，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為61.03億元，同比下降23.52%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為2.47億元，同比下降80.37%。值得一提的是，樂(lè)普醫(yī)療2024年創(chuàng)下了公司自2009年上市以來(lái)的凈利新低。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，2024年，樂(lè)普醫(yī)療醫(yī)療器械板塊營(yíng)業(yè)收入為33.26億元，同比下降9.47%；藥品板塊營(yíng)業(yè)收入約為17.58億元，同比下降42.25%；醫(yī)療服務(wù)及健康管理板塊營(yíng)業(yè)收入約為10.19億元，同比下降19.24%。
樂(lè)普醫(yī)療表示，報(bào)告期末，公司按照相關(guān)要求對(duì)2024年度存在減值跡象的資產(chǎn)以及對(duì)所有投資形成的商譽(yù)進(jìn)行系統(tǒng)性減值測(cè)試，基于公司的審慎評(píng)估，商譽(yù)和其他特定資產(chǎn)共發(fā)生減值損失合計(jì)2.51億元，其對(duì)歸屬凈利潤(rùn)的影響為2.17億元。截至2024年末，樂(lè)普醫(yī)療賬面商譽(yù)余額仍高達(dá)36.2億元。
今年一季度，樂(lè)普醫(yī)療同樣出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙降的情況。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，樂(lè)普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為17.36億元，同比下降9.67%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為3.79億元，同比下降21.44%。
樂(lè)普醫(yī)療表示，報(bào)告期內(nèi)由于集中采購(gòu)、藥品四同等政策影響，綜合毛利率下降2.86個(gè)百分點(diǎn)；但由于前期公司人員優(yōu)化重置和組織架構(gòu)重塑已初見成效，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用絕對(duì)值均有不同程度下降。
值得一提的是，2023—2024年，樂(lè)普醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用也持續(xù)下降，其中2024年研發(fā)人員數(shù)量更是下降逾兩成。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，樂(lè)普醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用分別約為9.57億元、8.79億元、7.7億元。
雖然研發(fā)費(fèi)用下滑，但樂(lè)普醫(yī)療研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例卻在上升，2022—2024年分別為12.1%、15.56%、19.09%。此外，公司資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入的比例分別為25.44%、29.17%、33.96%。
北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇表示，研發(fā)投入占比、研發(fā)設(shè)備的先進(jìn)程度、研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量等都是企業(yè)研發(fā)能力的基礎(chǔ)保障。企業(yè)可能根據(jù)市場(chǎng)變化和自身發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整研發(fā)方向或收縮業(yè)務(wù)，導(dǎo)致對(duì)某些領(lǐng)域研發(fā)人員的需求減少。
北京商報(bào)
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