近日，保齡寶發(fā)布公告稱(chēng)，持有其10.31%股份的大股東寧波趵樸富通資產(chǎn)管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“趵樸富通”）擬在6月24日—9月23日以集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易的方式合計(jì)減持保齡寶股份不超過(guò)總股本的3%。財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度，保齡寶營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.23%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)117.35%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)下，保齡寶大股東減持，同時(shí)高管變動(dòng)頻頻。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，減糖甜味劑企業(yè)在規(guī)模不斷增加的同時(shí)，需增加研發(fā)投入，打造產(chǎn)品差異化。
5月底，保齡寶披露的公告顯示，趵樸富通因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，將通過(guò)大宗交易及集中競(jìng)價(jià)交易方式減持，在6月24日—9月23日，合計(jì)減持保齡寶股份不超過(guò)3%的股份。其中，通過(guò)大宗交易方式減持部分不超過(guò)總股本的2%（739.53萬(wàn)股），通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持部分不超過(guò)總股本的1%（369.77萬(wàn)股）。
值得注意的是，從2020年開(kāi)始，保齡寶曾披露了7則趵樸富通減持的公告，其中有6次減持計(jì)劃未實(shí)施。僅在2020年7月，趵樸富通擬減持5.4%股權(quán)，至屆滿實(shí)際減持3.85%。
另外，今年3月21日，保齡寶披露的公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人之一戴斯聰控制的企業(yè)深圳松徑投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“松徑投資”）的增持計(jì)劃，因資金安排、資金調(diào)動(dòng)等原因，預(yù)計(jì)本次增持計(jì)劃無(wú)法在原定期限內(nèi)完成，現(xiàn)已延期至2026年4月7日。
保齡寶主要從事益生元、膳食纖維、減糖甜味劑等功能性配料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，趵樸富通、北京永裕投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永裕投資”）、劉宗利、松徑投資分別持股10.31%、7.98%、6.29%、5.03%，為前四大股東；其余股東持股比例均不超過(guò)1%。
對(duì)于此次保齡寶大股東減持，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)支撐股價(jià)上升的趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者逢高減持符合其利益最大化需求，而且機(jī)構(gòu)持股往往有回報(bào)期限約束，并非減持就代表不看好未來(lái)前景”。
2021年，保齡寶營(yíng)收最高峰達(dá)到27.65億元，之后連續(xù)三年?duì)I收下滑。
2024年度，保齡寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為24.02億元，同比下降4.84%。營(yíng)業(yè)總收入下降主要原因?yàn)檎{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)策略，加強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)售差異化、高毛利產(chǎn)品的激勵(lì)，飼料及副產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比減少2.17億元。
分產(chǎn)品來(lái)看，保齡寶各業(yè)務(wù)板塊明顯回暖。益生元、膳食纖維、減糖甜味劑核心業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售額同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中益生元實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.35億元，同比增長(zhǎng)16.02%；膳食纖維實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.38億元，同比增長(zhǎng)14.52%；減糖甜味劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.16億元，同比增長(zhǎng)29.73%。
今年1月，歐盟委員會(huì)公布了關(guān)于本次赤蘚糖醇反傾銷(xiāo)調(diào)查終裁公告，保齡寶赤蘚糖醇產(chǎn)品反而在歐洲地區(qū)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
一季度，保齡寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為6.85億元，同比增長(zhǎng)24.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為5035.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)117.35%。
保齡寶表示，未來(lái)將重點(diǎn)發(fā)展益生元、膳食纖維、減糖甜味劑等高端產(chǎn)品。重點(diǎn)布局“小精靈”的業(yè)務(wù)模式，聚焦小批量、高價(jià)值、差異化訂單?！靶 敝傅氖枪久闇?zhǔn)金字塔上部差異化市場(chǎng)，提高產(chǎn)品附加值；“精”指的是公司努力做到客戶(hù)需求把握精準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量精致、生產(chǎn)管理精益、客戶(hù)服務(wù)精心；“靈”指的是公司保持靈敏的嗅覺(jué)，產(chǎn)品線布局靈活。
業(yè)績(jī)回暖下，今年以來(lái)，保齡寶高管變動(dòng)頻頻。
2月12日，副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)王延軍和副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)張國(guó)剛分別辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)；4月20日，張國(guó)剛副總經(jīng)理職務(wù)被解聘，解聘后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)；5月12日，王延軍因個(gè)人原因辭去副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。
沈萌認(rèn)為，“高管離職有些是因?yàn)閭€(gè)人原因，有些是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)調(diào)整，要具體分辨離職是否會(huì)造成經(jīng)營(yíng)動(dòng)蕩，甚至是重要團(tuán)隊(duì)成員集體離職，否則都屬于正常人事變動(dòng)”。
不過(guò)，保齡寶所處的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力不小。以營(yíng)收排名第二的“減糖甜味劑”業(yè)務(wù)為例，目前，減糖甜味劑行業(yè)主要企業(yè)包括保齡寶、金禾實(shí)業(yè)、三元生物、百龍創(chuàng)園、華康股份、萊茵生物等。保齡寶主要減糖甜味劑產(chǎn)品包括赤蘚糖醇、阿洛酮糖、結(jié)晶果糖等。金禾實(shí)業(yè)三氯蔗糖產(chǎn)品處于全球領(lǐng)先地位，三元生物是全球最大的赤蘚糖醇供應(yīng)商，百龍創(chuàng)園減糖甜味劑產(chǎn)品主要為阿洛酮糖。這些企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)渠道等方面各有優(yōu)勢(shì)，通過(guò)不斷推出新產(chǎn)品、優(yōu)化生產(chǎn)工藝、拓展市場(chǎng)渠道等方式來(lái)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。
競(jìng)爭(zhēng)壓力下，保齡寶在赤蘚糖醇業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)而加大對(duì)阿洛酮糖的投入力度。2024年，保齡寶的阿洛酮糖技改項(xiàng)目竣工投產(chǎn)，年產(chǎn)能突破5000噸。2025年3月，又啟動(dòng)了年產(chǎn)2萬(wàn)噸阿洛酮糖（二期）擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。
但中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)減糖甜味劑企業(yè)不是非常樂(lè)觀，“雖然說(shuō)整個(gè)代糖產(chǎn)業(yè)的規(guī)模不斷增加，但產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)的速度和質(zhì)量也很快，目前只是規(guī)模效應(yīng)。如果從科研等方面來(lái)看，并沒(méi)有太多亮點(diǎn)。目前保齡寶與頭部代糖企業(yè)還是有差距，未來(lái)功能性代糖的市場(chǎng)會(huì)比較大，可能有黑馬出現(xiàn)”。
從2024年各項(xiàng)費(fèi)用來(lái)看，保齡寶的研發(fā)費(fèi)用約953.84萬(wàn)元，同比減少12.63%；銷(xiāo)售費(fèi)用約3507.7萬(wàn)元，同比增加15.56%。
北京商報(bào)
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