一場(chǎng)滿(mǎn)足投資者多樣化需求的產(chǎn)品端變局正在上演。
在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率走低與理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的浪潮中，投資者對(duì)中低波動(dòng)產(chǎn)品的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。公募基金順時(shí)而動(dòng)，推出多種“固收+”策略產(chǎn)品。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)類(lèi)絕對(duì)收益產(chǎn)品的市場(chǎng)需求會(huì)逐步打開(kāi)，在《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）的指引下，公募基金產(chǎn)品陣營(yíng)有望更為多元化，為投資者提供更適配的資產(chǎn)配置新選擇。
穩(wěn)健策略需求大增
《方案》提出，加大含權(quán)中低波動(dòng)型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)力度，修訂完善基金中基金（FOF）、養(yǎng)老目標(biāo)基金等產(chǎn)品規(guī)則，適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者需求，促進(jìn)權(quán)益投資、固定收益投資協(xié)調(diào)發(fā)展。
其中，“固收+”基金是含權(quán)中低波動(dòng)型產(chǎn)品的典型代表。從其發(fā)展來(lái)看，近年來(lái)，“固收+”基金規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，全市場(chǎng)“固收+”基金規(guī)模達(dá)到1.04萬(wàn)億元，較2019年年底增長(zhǎng)116.63%。
申萬(wàn)宏源研報(bào)顯示，為了應(yīng)對(duì)“固收+”市場(chǎng)需求端的結(jié)構(gòu)性分化，頭部機(jī)構(gòu)正加速構(gòu)建多層次的“固收+”策略矩陣。從投資策略來(lái)看，包括紅利“固收+”、量化“固收+”、低波動(dòng)“固收+”、小微盤(pán)股策略“固收+”、高彈性“固收+”等。
除了“固收+”產(chǎn)品線持續(xù)豐富，部分FOF也在積極實(shí)踐多資產(chǎn)配置策略，已成為資產(chǎn)配置型代表性產(chǎn)品。從基金銷(xiāo)售市場(chǎng)來(lái)看，多只FOF規(guī)模大增。具體來(lái)看，一季度，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有期混合基金規(guī)模激增63.8億元，易方達(dá)如意安誠(chéng)六個(gè)月持有期混合基金、中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有期混合基金等規(guī)模增長(zhǎng)均超過(guò)30億元。
多只新發(fā)FOF也強(qiáng)勢(shì)吸金。4月以來(lái)成立的南方穩(wěn)見(jiàn)3個(gè)月持有期混合、招商穩(wěn)健策略?xún)?yōu)選3個(gè)月持有期混合、前海開(kāi)源康悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期混合等基金發(fā)行規(guī)模均超過(guò)20億元。
此外，近期多只上報(bào)的FOF名字明確含有多資產(chǎn)，包括永贏元盈穩(wěn)健多資產(chǎn)90天持有期混合基金、永贏元享穩(wěn)健多資產(chǎn)90天持有期混合基金、國(guó)泰全景多資產(chǎn)配置3個(gè)月持有期混合基金。
“近期規(guī)模增長(zhǎng)較多的FOF采取的策略都帶有多元資產(chǎn)配置的特點(diǎn)。多元資產(chǎn)配置的FOF策略相比傳統(tǒng)股債二元產(chǎn)品展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)——更低的回撤，更高的勝率?！比A安基金基金組合投資部總監(jiān)陸靖昶說(shuō)，作為可實(shí)現(xiàn)最大廣度的資產(chǎn)配置載體，公募FOF規(guī)模將穩(wěn)步增長(zhǎng)。
多元化產(chǎn)品矩陣可期
在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前投資者對(duì)穩(wěn)健產(chǎn)品的需求較為強(qiáng)烈，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，更多中低波動(dòng)型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品可期，為投資者提供豐富的資產(chǎn)配置工具。
中庚基金認(rèn)為，未來(lái)行業(yè)有望通過(guò)拓展公募基金投資范圍和投資策略，提升公募基金運(yùn)作靈活度，含權(quán)中低波動(dòng)型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品等符合普惠金融的產(chǎn)品將迎來(lái)長(zhǎng)效發(fā)展。同時(shí)，通過(guò)促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，市場(chǎng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益兩極化的現(xiàn)狀將得到扭轉(zhuǎn)，滿(mǎn)足不同投資者風(fēng)險(xiǎn)收益差異化需求。未來(lái)基于不同策略的“固收+”產(chǎn)品、與股債弱相關(guān)的配置型策略產(chǎn)品可期。
多資產(chǎn)ETF有望問(wèn)世
從最新情況來(lái)看，多資產(chǎn)ETF有望問(wèn)世。5月14日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布了中證A500交易所股債恒定比例指數(shù)系列、中證現(xiàn)金流交易所股債恒定比例指數(shù)系列和中證紅利低波交易所股債恒定比例指數(shù)系列，為市場(chǎng)提供多樣化的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)與投資標(biāo)的。從整體來(lái)看，每個(gè)系列均采用恒定比例進(jìn)行股債資產(chǎn)配置，為投資者提供具有不同股債配置比例的資產(chǎn)配置工具。
“目前公司正在籌備多資產(chǎn)ETF，準(zhǔn)備上報(bào)?！睖夏郴鸸救耸客嘎?，近期公司已和渠道多次溝通，以絕對(duì)收益為目標(biāo)，在含權(quán)中低波動(dòng)型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品等方面加強(qiáng)合作。
中信證券研報(bào)顯示，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益中樞下行疊加高波動(dòng)環(huán)境，投資者迫切需要一站式、低費(fèi)率的多資產(chǎn)配置工具。在資產(chǎn)輪動(dòng)速度加快、資產(chǎn)配置難度日益增加的背景下，掛鉤配置指數(shù)的多資產(chǎn)ETF有望迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。
來(lái)源：上海證券報(bào)
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