融資功能是資本市場(chǎng)的基本功能之一，上市公司募集資金管理好比是資本市場(chǎng)的“生命線”。近日，證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》，將于6月15日起正式施行。監(jiān)管規(guī)則對(duì)上市公司募集資金存放使用、現(xiàn)金管理、臨時(shí)補(bǔ)流、置換自籌資金、管理監(jiān)督以及超募資金使用等方面進(jìn)行監(jiān)管優(yōu)化，引導(dǎo)和推動(dòng)上市公司規(guī)范管理和使用募集資金。我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)又邁出了重要一步。
長(zhǎng)期以來，部分上市公司在募集資金使用上存在“跑冒滴漏”現(xiàn)象：有的擅自變更資金用途，有的通過關(guān)聯(lián)交易“暗度陳倉(cāng)”，更有甚者違規(guī)占用募集資金，造成資金投向房地產(chǎn)、理財(cái)?shù)确菍?shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，導(dǎo)致募投項(xiàng)目進(jìn)展滯后甚至停滯。這些亂象不僅扭曲了資本市場(chǎng)資源配置功能，還顯著增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，積累了法律合規(guī)隱患，更是損害了投資者合法權(quán)益，破壞了市場(chǎng)秩序，亟需通過制度創(chuàng)新加以規(guī)范。
此次監(jiān)管規(guī)則突出3個(gè)監(jiān)管重點(diǎn)：一是強(qiáng)化“專款專用”原則，明確超募資金只能用于項(xiàng)目建設(shè)或回購(gòu)注銷，科創(chuàng)板企業(yè)資金必須投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，以有效遏制資金“脫實(shí)向虛”；二是建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，要求企業(yè)對(duì)募投項(xiàng)目延期必須重新論證，確保資金使用與市場(chǎng)環(huán)境相匹配；三是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)督導(dǎo)責(zé)任，形成多方協(xié)同的監(jiān)管合力。
值得關(guān)注的是，監(jiān)管規(guī)則特別強(qiáng)調(diào)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的行為約束，嚴(yán)禁關(guān)聯(lián)方占用募集資金。這一制度設(shè)計(jì)直指市場(chǎng)痛點(diǎn)，通過強(qiáng)化信息披露和專戶管理，將有效防范“大股東掏空上市公司”等違規(guī)違法行為的發(fā)生。
從市場(chǎng)影響看，監(jiān)管規(guī)則將產(chǎn)生三重效應(yīng)：首先是引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等關(guān)鍵領(lǐng)域，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供源頭活水；其次是通過提高資金使用透明度，增強(qiáng)投資者信心，增強(qiáng)中小股東對(duì)資金安全的信任感，透明化資金流向吸引長(zhǎng)期資金入市，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)；再次是倒逼上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量。
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)向上關(guān)鍵期。上市公司募集資金監(jiān)管制度改革，既是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的必然要求，更是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措。期待監(jiān)管規(guī)則修訂落地后，切實(shí)發(fā)揮“明渠導(dǎo)流”作用，讓資本市場(chǎng)活水精準(zhǔn)澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)沃土，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。
（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）
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