為更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求、持續(xù)提升期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量、促進(jìn)期權(quán)功能更好發(fā)揮，近年來(lái)大商所先后推出了調(diào)整期權(quán)合約掛牌規(guī)則、延后期權(quán)最后交易日等一系列優(yōu)化措施。據(jù)了解，這些相關(guān)措施推出后，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，效果逐步顯現(xiàn)。
為更好滿足產(chǎn)業(yè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，大商所在充分調(diào)研論證的基礎(chǔ)上，將期權(quán)合約掛牌規(guī)則調(diào)整為“近密遠(yuǎn)疏”，并于2024年8月2日結(jié)算時(shí)起實(shí)施。從2025年2月開(kāi)始，大商所上市的所有期權(quán)合約均按照“近密遠(yuǎn)疏”規(guī)則掛牌。從2月份運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，新規(guī)則施行后效果明顯。一是遠(yuǎn)月期權(quán)合約運(yùn)行質(zhì)量提升。五檔訂單深度提高25.65%，更好滿足市場(chǎng)的大單交易需求；成交委托比提高2.89個(gè)百分點(diǎn)，成交效率提高；相對(duì)買賣價(jià)差平均收窄34.80%，大部分品種遠(yuǎn)月合約相對(duì)買賣價(jià)差改善，遠(yuǎn)月合約流動(dòng)性更加集中。二是產(chǎn)業(yè)客戶參與度提升。遠(yuǎn)月合約的產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)增加21.05%，遠(yuǎn)月合約上產(chǎn)業(yè)客戶成交量占比提高5.32個(gè)百分點(diǎn)，持倉(cāng)量占比提高15.84個(gè)百分點(diǎn)（以上數(shù)據(jù)均為同比變化）。
另外，為積極響應(yīng)產(chǎn)業(yè)客戶延長(zhǎng)期權(quán)最后交易日的訴求，大商所經(jīng)過(guò)深入調(diào)研論證，將期權(quán)合約最后交易日全部由“標(biāo)的期貨合約交割月份前一個(gè)月的第5個(gè)交易日”延后至“標(biāo)的期貨合約交割月份前一個(gè)月的第12個(gè)交易日”，并于2501合約開(kāi)始實(shí)施。從2501合約及之后月份期權(quán)合約運(yùn)行情況來(lái)看，期權(quán)成交量和持倉(cāng)量在7個(gè)延后交易日期間持續(xù)增加。其中，持倉(cāng)量同比日均增幅2%左右，市場(chǎng)參與者充分運(yùn)用延后的期權(quán)交易時(shí)間管理短期風(fēng)險(xiǎn)，更多投資者積極參與持倉(cāng)直至到期行權(quán)；延后的期權(quán)最后交易日更加貼合標(biāo)的期貨移倉(cāng)時(shí)間，產(chǎn)業(yè)客戶反饋其交易決策和移倉(cāng)換月時(shí)間更加充裕，交易節(jié)奏也更加從容。
大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將持續(xù)做好優(yōu)化措施的效果跟蹤和評(píng)估工作，立足于更好滿足實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，通過(guò)優(yōu)化合約規(guī)則，推動(dòng)期權(quán)市場(chǎng)持續(xù)貼合現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，不斷提升期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮水平。
（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
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