5月12日，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布，全球資本市場應(yīng)聲上漲。在筆者看來，隨著中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，來自政策、基本面以及市場預(yù)期的三重共振將推動中國資產(chǎn)價值重估進入新階段。
其一，政策組合拳助力提升中國資產(chǎn)應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的能力。
在5月7日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會三部門負(fù)責(zé)人宣布一攬子重磅政策，涉及降準(zhǔn)降息，推動中長期資金入市，支持科技創(chuàng)新、提振消費、房地產(chǎn)等重點領(lǐng)域，釋放出穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的強信號。同日，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》發(fā)布，旨在形成“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)，進一步優(yōu)化資本市場生態(tài)。
“當(dāng)前，我國經(jīng)濟回穩(wěn)向好的態(tài)勢不斷鞏固，各有關(guān)方面對外部沖擊做了政策應(yīng)對的充分準(zhǔn)備，這不僅為充滿不確定性的世界經(jīng)濟注入更多確定性，也為我國資本市場穩(wěn)定運行創(chuàng)造了堅實的基礎(chǔ)和條件?！弊C監(jiān)會主席吳清表示。
在多重挑戰(zhàn)之下，這套“宏觀調(diào)控+微觀改革+制度創(chuàng)新”的政策組合，既構(gòu)建起中國資產(chǎn)抵御外部沖擊的防火墻，更將培育出價值重估的肥沃土壤。
其二，基本面韌性強化中國資產(chǎn)價值重估邏輯。
今年以來，大模型、低空經(jīng)濟、機器人、具身智能、腦機接口等領(lǐng)域的突破性進展為中國資產(chǎn)估值提供支撐。聚焦進口替代及自主可控，我國在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全方位突破，有力支撐國家高水平科技自立自強的戰(zhàn)略布局。同時，公開信息顯示，我國已經(jīng)累計培育專精特新中小企業(yè)超14萬家，在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)形成獨特優(yōu)勢，提升了中國制造的整體競爭力。
4月份以來，美國關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)市場擔(dān)憂，并對中國資產(chǎn)價值重估形成沖擊。不過，我國外貿(mào)數(shù)據(jù)“超預(yù)期”又打破市場擔(dān)憂。4月份，我國貨物貿(mào)易進出口3.84萬億元，同比增長5.6%，不僅增幅大，還創(chuàng)造了歷史同期次高紀(jì)錄，也成為單月進出口規(guī)模第二高。這表明，我國外貿(mào)具有極強韌性，通過“技術(shù)升級+市場多元”的雙輪驅(qū)動，有能力應(yīng)對外部市場的不確定性變化。
其三，預(yù)期向好打開中國資產(chǎn)價值向上空間。
此次美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。這一結(jié)果無疑有助于推動全球供應(yīng)鏈修復(fù)及經(jīng)濟增長預(yù)期改善，進而打開中國資產(chǎn)價值向上的空間。
在筆者看來，當(dāng)政策、基本面與預(yù)期形成合力，中國資產(chǎn)的配置價值和吸引力將持續(xù)提升。
來源：證券日報
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