債市“科技板”政策細(xì)節(jié)落地，市場動起來了。5月12日，交易商協(xié)會日前披露數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，銀行間市場已有36家企業(yè)公告發(fā)行科技創(chuàng)新債券，規(guī)模合計210億元；另有14家企業(yè)開展注冊申報，規(guī)模合計180億元。
就在5月7日，人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系、完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面提出多項舉措，引導(dǎo)債券市場資金投早、投小、投長期、投硬科技。金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等三大主體可發(fā)行科技創(chuàng)新債券。
消息一出，引發(fā)市場強烈反響。細(xì)化來看，當(dāng)前參與科技創(chuàng)新債券的發(fā)行人所在區(qū)域，覆蓋北京、上海、廣東、浙江、江蘇等13個省市自治區(qū)；行業(yè)涉及人工智能、芯片制造、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領(lǐng)域；募集資金靈活運用于補充企業(yè)營運資金等，提升企業(yè)科技創(chuàng)新能力。
票面利率方面，相關(guān)擬發(fā)行的科創(chuàng)債投標(biāo)利率區(qū)間多集中在1.5至2.5%間，發(fā)行周期不同，利率區(qū)間也有所差異。截至5月12日，從銀行間市場已經(jīng)發(fā)行完畢的科創(chuàng)債來看，票面利率相對較低。
例如，5月9日，AAA級民企立訊精密、吉利控股發(fā)行的9個月期限科創(chuàng)債票面利率分別為1.71%和1.56%，低于當(dāng)日9個月期AAA級中短期票據(jù)到期收益率1.72%；同日，杭州銀行、工商銀行發(fā)行的3年期科創(chuàng)債票面利率分別為1.67%和1.65%，也低于當(dāng)日3年期AAA級商業(yè)銀行債到期收益率1.74%。
“這反映了投資機構(gòu)對科創(chuàng)債的認(rèn)購積極性較強，有利于降低發(fā)行機構(gòu)和企業(yè)融資成本，推動債券市場為科創(chuàng)領(lǐng)域提供低成本的資金支持?！睎|方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳指出。
參與主體方面，為提高市場投資積極性，人民銀行鼓勵金融機構(gòu)、資管機構(gòu)、社保基金、企業(yè)年金、保險資金、養(yǎng)老金等資金積極參與投資，鼓勵創(chuàng)設(shè)與科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品，引導(dǎo)擴大投資者范圍。
科技創(chuàng)新債券發(fā)行火熱，也讓不少個人投資者“躍躍欲試”。社交平臺上關(guān)于科技創(chuàng)新債券的討論中，有部分用戶提出疑問，個人投資者能買嗎？有哪些具體要求？
結(jié)合實際發(fā)行情況，多只科創(chuàng)債券的發(fā)行機構(gòu)在募集說明書中均有提到，發(fā)行對象為專業(yè)機構(gòu)投資者或?qū)I(yè)投資者。馮琳進一步解釋到，銀行間債券市場僅限合格機構(gòu)投資者參與，普通投資者理論上可以在交易所認(rèn)購及交易公司債，但限制條件比較高，例如僅限面向普通投資者公開發(fā)行且資信狀況符合規(guī)定要求的公司債，但可以擇券的范圍有限。
馮琳指出，根據(jù)證監(jiān)會《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（2022年修正），自然人要成為交易所市場的專業(yè)投資者，需要滿足以下條件：金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近三年個人年均收入不低于50萬元；具有兩年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有兩年以上金融產(chǎn)品設(shè)計、投資、風(fēng)險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于符合規(guī)定的專業(yè)投資者的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊會計師和律師。
“因此，個人投資者直接到交易所認(rèn)購、交易科創(chuàng)債的門檻高、難度大?！瘪T琳表示，“不過，政策鼓勵創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品，個人投資者可以購買科技創(chuàng)新類債券ETF等金融產(chǎn)品，間接參與科創(chuàng)債投資?！?/p>
科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策密集出臺后，銀行積極搶籌布局。5月12日，目前已有國家開發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、南京銀行在內(nèi)的十余家銀行公布了發(fā)行、承銷或投資科技創(chuàng)新債券的情況，拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道，為債券市場“科技板”蓄力賦能。
浦發(fā)銀行表示，該行通過承銷、投資以及發(fā)行科技創(chuàng)新債券等方式，助力債券市場“科技板”建設(shè)，于5月12日簿記發(fā)行第一期科技創(chuàng)新債券，期限3年，發(fā)行規(guī)模不超過150億元，募集資金將專項用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。
杭州銀行5月12日發(fā)布公告稱，該行2025年科技創(chuàng)新債券于當(dāng)日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為50億元，品種為3年期固定利率債券，票面利率為1.67%。募集資金將通過貸款、債券等多種途徑，專項支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。
“科技創(chuàng)新債券的推出主要為了破解科技創(chuàng)新企業(yè)融資難、融資貴的問題，通過定向支持研發(fā)投入、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級，為科創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定的資金支持?！碧K商銀行特約研究員薛洪言表示，相較于傳統(tǒng)融資渠道，這類債券的優(yōu)勢體現(xiàn)在政策協(xié)同性強、融資成本更低、資金用途更聚焦也更靈活。例如，政策層面通過手續(xù)費減免、風(fēng)險分擔(dān)機制等降低發(fā)債成本；同時允許分期發(fā)行、簡化信息披露，更適配科技項目長周期、高風(fēng)險的特點。此外，債券市場“科技板”的構(gòu)建豐富了產(chǎn)品供給，有助于吸引更多投資者參與，提升市場活躍度。
科技創(chuàng)新債券推出后，多家機構(gòu)積極參與。除直接發(fā)行科技創(chuàng)新債券外，銀行亦展開承銷大戰(zhàn)，例如，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行、光大銀行、南京銀行均披露了承銷科技創(chuàng)新債券的情況。例如，中國銀行表示，該行于5月9日協(xié)助立訊精密、吉利控股、牧原股份、上海新微等科技型企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)以及部分金融機構(gòu)在銀行間市場成功完成首批科技創(chuàng)新債券承銷發(fā)行，規(guī)模共計385億元。在首批公告發(fā)行的36個科技型企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)類項目中，該行擔(dān)任主承銷商項目16個。
薛洪言認(rèn)為，銀行參與科技創(chuàng)新債券的承銷、投資和發(fā)行，既是落實國家支持科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的體現(xiàn)，也有助于拓展自身業(yè)務(wù)空間。當(dāng)前銀行多以承銷科技創(chuàng)新債券為主，主要因承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險較低，且銀行在傳統(tǒng)債券承銷領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，在政策起步階段更容易落地。
科技創(chuàng)新債券的創(chuàng)設(shè)與推廣提升了科技創(chuàng)新領(lǐng)域的融資效率和便捷度，薛洪言指出，后續(xù)銀行參與科技創(chuàng)新債券將呈現(xiàn)發(fā)行主體擴容、產(chǎn)品創(chuàng)新深化等特點。例如，更多銀行可能跟進發(fā)行專項債券，區(qū)域協(xié)同方面，地方銀行或結(jié)合屬地科技企業(yè)需求，聯(lián)動地方政府增信機制發(fā)行債券。除債券外，銀行還可通過專項貸款、股權(quán)投資、供應(yīng)鏈金融等方式支持科技創(chuàng)新。同時，金融科技和人工智能的廣泛應(yīng)用也有助于提升科創(chuàng)企業(yè)融資效率，形成“債+貸+股+鏈”的綜合服務(wù)模式，更好地支持科技創(chuàng)新。
來源：北京商報
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