5月7日，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《方案》）發(fā)布。堅持“以投資者為本”的核心價值觀，攜手投資者實現(xiàn)長期回報，已成為公募行業(yè)的共識。從業(yè)內(nèi)了解到，新一批浮動管理費基金即將上報，將從產(chǎn)品設(shè)立和運作等層面與投資者利益深度綁定，共赴未來。
以投資者為本
在興證全球基金看來，《方案》是近年來中國資本市場最具系統(tǒng)性、前瞻性的監(jiān)管創(chuàng)新之一。
具體而言，興證全球基金認為，《方案》圍繞基金運營模式、行業(yè)考核評價制度、權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，著力引導(dǎo)基金管理人回歸“受人之托，代客理財”的本源，與投資者利益綁定，切實提升投資者獲得感，推動公募基金行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。具體體現(xiàn)在以下三點：第一，優(yōu)化考核評價體系，強化以投資者獲得感為導(dǎo)向；第二，突出業(yè)績比較基準作用，錨定風(fēng)格，回歸本源；第三，鼓勵權(quán)益類產(chǎn)品創(chuàng)新，完善利益綁定機制。
回溯過往，2019年至2021年，重量輕質(zhì)的快速擴張方式拖累了主動權(quán)益類基金的業(yè)績，嚴重影響了投資者的獲得感。
主動權(quán)益類基金須重新建立投資者信任體系。因此，《方案》在鼓勵支持權(quán)益類基金擴容和創(chuàng)新的同時，也從主動權(quán)益類基金的收費模式、基金公司和基金經(jīng)理的考核體系等方面著手，引導(dǎo)公募行業(yè)強化以投資者為本的核心價值觀。
提高投資者獲得感
與投資者利益深度綁定不能光停留在口號。據(jù)悉，《方案》發(fā)布之后，新一批浮動管理費基金將推出，從產(chǎn)品設(shè)立層面與投資者利益深度綁定。
該批浮動管理費基金將采用基于業(yè)績比較基準的浮動管理費收取模式，即對符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)確定具體適用的管理費率水平。如持有期間產(chǎn)品實際業(yè)績表現(xiàn)符合同期業(yè)績比較基準的，適用基準檔費率；明顯低于同期業(yè)績比較基準的，適用低檔費率；顯著超越同期業(yè)績比較基準的，適用升檔費率。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，該批產(chǎn)品或由頭部基金公司上報，應(yīng)用三檔收費模式。“以一只產(chǎn)品每年1.2%的管理費為例，如果持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)很好，遠超基準，可能會應(yīng)用1.2%以上的費率，或者給管理人一定的業(yè)績報酬作為獎勵，業(yè)績回報符合同期業(yè)績比較基準的應(yīng)用1.2%的管理費標準，如果低于業(yè)績比較基準可能就收取0.6%的管理費。也就是說，圍繞業(yè)績比較基準，業(yè)績表現(xiàn)好與壞將明顯影響管理費收入，真正實現(xiàn)與投資者利益綁定，風(fēng)險共擔(dān)?！?/p>
“投資者是市場的根本，只有從基金產(chǎn)品中體驗到實實在在的獲得感，投資者才愿意通過公募基金進入市場，公募基金也才能有機會真正發(fā)揮連接投資者、實體經(jīng)濟與資本市場的橋梁作用。”嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示。
行穩(wěn)致遠
自1999年問世以來，浮動管理費基金經(jīng)歷了多輪的市場淘洗。2023年，隨著公募基金費率改革，20只浮動管理費基金集中試點發(fā)行，掛鉤業(yè)績、掛鉤規(guī)模與掛鉤持有期的浮動費率產(chǎn)品同時出現(xiàn)，接受市場檢驗，最終呈現(xiàn)出一個較為清晰有效的運作模式。
截至2024年底，全市場實行浮動管理費模式的產(chǎn)品共有75只，合計管理規(guī)模783.29億元，其中與業(yè)績掛鉤的產(chǎn)品數(shù)量為63只，規(guī)模為768.02億元，數(shù)量和規(guī)模占比分別為84%和98%。
根據(jù)招商證券對存量浮動費率公募產(chǎn)品實際管理費的統(tǒng)計，2021年至2024年不同浮動機制的產(chǎn)品管理費率分化較大。在業(yè)績表現(xiàn)較好的年份如2021年，超越業(yè)績標準獲得業(yè)績報酬的產(chǎn)品數(shù)量和占比不在少數(shù)，但受2022年至2024年市場整體回落的影響，許多基金實際上難以收取業(yè)績報酬。
“對于公募基金來說，未來長期投資、價值投資將重新成為投資中最重要的事。”某基金公司副總經(jīng)理說，原本導(dǎo)致的偏差的原因，在于投資者、基金經(jīng)理、股東和基金銷售方等參與者利益不完全一致。《方案》公布之后，基金公司和投資者的利益進一步綁定，這對于產(chǎn)品管理和投資者回報都是非常有利的。
來源：上海證券報
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