當(dāng)前，各家保險(xiǎn)公司陸續(xù)披露2025年一季度償付能力報(bào)告摘要，今年以來(lái)財(cái)險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況也浮出水面。截至5月8日，已有85家財(cái)險(xiǎn)公司公布今年一季度經(jīng)營(yíng)情況。綜合來(lái)看，今年一季度財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)同期，凈利潤(rùn)增速超65%。
不過(guò)，財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)“馬太效應(yīng)”依舊十分明顯，頭部險(xiǎn)企穩(wěn)坐市場(chǎng)頭把交椅。在強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，中小財(cái)險(xiǎn)公司的盈利能力相對(duì)較弱，仍面臨著較大的發(fā)展壓力。
保費(fèi)、凈利潤(rùn)齊增
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年一季度，85家財(cái)險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入5161.44億元，可比口徑下同比增長(zhǎng)5.4%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)256.07億元，可比口徑下同比大增66.91%。
綜合盈利情況來(lái)看，位居“老三家”人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)之后，排在市場(chǎng)第四位，也就是非上市財(cái)險(xiǎn)公司盈利規(guī)模首位的，依舊是國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)，該公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.03億元，同比增長(zhǎng)65%。
盈利榜中，緊隨國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)之后的是“電力系”險(xiǎn)企英大財(cái)險(xiǎn)，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.59億元。此外，今年一季度，大地財(cái)險(xiǎn)、眾安保險(xiǎn)和中華財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，其中，增速最快的中華財(cái)險(xiǎn)，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.54億元，同比增長(zhǎng)3008.31%。
從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的維度來(lái)看，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同樣排在非上市財(cái)險(xiǎn)公司首位，一季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入308.14億元。值得一提的是，今年一季度，財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)也有“黑馬”出現(xiàn)，申能財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入情況在85家財(cái)險(xiǎn)公司中排名第12，已經(jīng)成功擠入“腰部市場(chǎng)”。
與此同時(shí)，財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)也在加速分化，頭部險(xiǎn)企越來(lái)越強(qiáng)，個(gè)別中小險(xiǎn)企市場(chǎng)規(guī)模卻極速萎縮。如燕趙財(cái)險(xiǎn)去年一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超10億元，但今年一季度僅有5.89億元，同比減少42.69%。久隆財(cái)險(xiǎn)今年一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅有0.13億元，同比減少47.51%。
展望2025全年，整個(gè)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)將會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？光大證券研報(bào)預(yù)測(cè)，在汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼政策延續(xù)及補(bǔ)貼范圍更廣的情況下，疊加國(guó)內(nèi)置換購(gòu)需求滾動(dòng)釋放，新車(chē)銷(xiāo)量有望得到持續(xù)提振，推動(dòng)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速延續(xù)向好態(tài)勢(shì)；非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)有望在政策推動(dòng)及經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)下維持較好增長(zhǎng)水平。
近七成險(xiǎn)企業(yè)務(wù)優(yōu)化
除凈利潤(rùn)外，綜合成本率也是衡量財(cái)險(xiǎn)公司盈利能力的重要指標(biāo)之一。
綜合成本率包含公司運(yùn)營(yíng)、賠付等各項(xiàng)支出，由費(fèi)用率和賠付率組成。該指標(biāo)是保險(xiǎn)公司用來(lái)核算經(jīng)營(yíng)成本的核心數(shù)據(jù)，也是衡量財(cái)險(xiǎn)業(yè)盈利能力強(qiáng)弱的主要標(biāo)準(zhǔn)。綜合成本率越低說(shuō)明財(cái)險(xiǎn)公司盈利能力越強(qiáng)。如果綜合成本率高于100%，則意味著保費(fèi)收入未能覆蓋支出，承保端面臨虧損。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一季度財(cái)險(xiǎn)公司的綜合成本率相較去年同期明顯降低，剔除不適用的勞合社以及沒(méi)有同比數(shù)據(jù)的申能財(cái)險(xiǎn)，今年一季度，共有57家財(cái)險(xiǎn)公司的綜合成本率下降，26家公司綜合成本率同比表現(xiàn)上升。這代表68.67%的財(cái)險(xiǎn)公司綜合成本率有所改善。
今年一季度財(cái)險(xiǎn)公司綜合成本率普遍改善，主要是得益于多個(gè)方面。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專(zhuān)家余豐慧分析，首先，隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，企業(yè)和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)保障需求有所增加，這為財(cái)險(xiǎn)公司帶來(lái)了更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。其次，很多公司在過(guò)去幾年中加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)減量和控制措施，優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了運(yùn)營(yíng)效率，從而降低了賠付成本和管理費(fèi)用。再者，科技的應(yīng)用也在一定程度上幫助財(cái)險(xiǎn)公司提高了服務(wù)質(zhì)量和效率，減少了人為錯(cuò)誤和延誤。
東吳證券研報(bào)分析，從外部看，一季度大災(zāi)較少利好財(cái)險(xiǎn)公司降低賠付。據(jù)應(yīng)急管理部數(shù)據(jù)，2025年一季度國(guó)內(nèi)重大自然災(zāi)害損失同比明顯減少，利好財(cái)險(xiǎn)公司賠付支出的下降。從內(nèi)部看，近年來(lái)公司持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力拓展家庭自用車(chē)新車(chē)市場(chǎng)份額，加速布局個(gè)人非車(chē)業(yè)務(wù)，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
不過(guò)，也有一些保險(xiǎn)公司處在高綜合成本率區(qū)間，比如，前海財(cái)險(xiǎn)今年一季度綜合成本率高達(dá)201.56%，位列84家財(cái)險(xiǎn)公司首位。該公司今年一季度的綜合費(fèi)用率和綜合賠付率分別為134.31%和67.26%，均處在高位。受成本高企等因素影響，該公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈虧損0.19億元，去年同期凈虧損不足0.05億元。
此外，日本興亞財(cái)險(xiǎn)和廣東能源自保今年一季度的綜合成本率也超過(guò)了150%。兩家公司該指標(biāo)分別為163.22%、171.34%。
“不合格”險(xiǎn)企減少
風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)是衡量保險(xiǎn)公司償付能力的重要指標(biāo)。按照《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司需滿(mǎn)足核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B級(jí)及以上，才屬于達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不包含未披露險(xiǎn)企，截至今年一季度末，償付能力不達(dá)標(biāo)的財(cái)險(xiǎn)公司僅有4家機(jī)構(gòu)，分別是前海財(cái)險(xiǎn)、安華農(nóng)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)和亞太財(cái)險(xiǎn)，這4家機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均為C。
繼去年都邦財(cái)險(xiǎn)、富德產(chǎn)險(xiǎn)、渤海財(cái)險(xiǎn)成功摘掉償付能力不達(dá)標(biāo)的帽子后，今年，珠峰財(cái)險(xiǎn)也成功“摘帽”，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)達(dá)到了B。
珠峰財(cái)險(xiǎn)解釋稱(chēng)，2024年四季度，公司增資工作完成后，償付能力充足率得到提升，償付能力風(fēng)險(xiǎn)狀況得到緩解。公司在此前IRR綜合分析基礎(chǔ)上，繼續(xù)落實(shí)前期提出的整改措施，改善難以資本化風(fēng)險(xiǎn)情況，提升公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)等級(jí)。
馬太效應(yīng)依舊
當(dāng)前，整個(gè)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的馬太效應(yīng)仍然較為顯著。
從已披露償付能力報(bào)告摘要的險(xiǎn)企來(lái)看，一季度凈利潤(rùn)排名前五的財(cái)險(xiǎn)公司，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)和英大財(cái)險(xiǎn)，合計(jì)盈利208.8億元，占所有財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)的81.54%。
此外，在85家財(cái)險(xiǎn)公司中，有54家公司的凈利潤(rùn)在1億元以下，相較于頭部險(xiǎn)企差距較大。在強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，這些公司的盈利能力相對(duì)較弱，仍面臨著較大的壓力。
盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，當(dāng)前財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)上，產(chǎn)品種類(lèi)和條款相對(duì)單一，缺乏差異化競(jìng)爭(zhēng)。大型財(cái)險(xiǎn)公司由于品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢(shì)，更容易吸引客戶(hù)，而中小型財(cái)險(xiǎn)公司則難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。此外，運(yùn)營(yíng)成本差異也是影響財(cái)險(xiǎn)公司盈利的重要因素。大型財(cái)險(xiǎn)公司擁有完善的運(yùn)營(yíng)體系和先進(jìn)的技術(shù)支持，能夠?qū)崿F(xiàn)高效的成本控制。而中小型財(cái)險(xiǎn)公司由于規(guī)模較小，難以攤薄固定成本，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較高，進(jìn)一步壓縮了承保盈利的空間。
對(duì)于處在“夾縫”中的中小財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，首先需要考慮的就是如何在市場(chǎng)中找準(zhǔn)自身定位，獲得自己的一席之地。余豐慧建議，中小財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)明確定位，聚焦特定領(lǐng)域或客戶(hù)群體。通過(guò)深入了解目標(biāo)市場(chǎng)的需求和特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品和服務(wù)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)提升運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量，降低運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí)，通過(guò)數(shù)字化手段拓展銷(xiāo)售渠道和客戶(hù)群體，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
（來(lái)源：北京商報(bào)）
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