5月7日，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱《方案》）發(fā)布，拉開了公募基金行業(yè)系統(tǒng)性改革的帷幕。多家頭部公募表示，《方案》提出25條措施，聚焦行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，聚焦投資者回報(bào)，聚焦行業(yè)未來(lái)發(fā)展，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了行動(dòng)指南，公募基金將更加突出投資人最佳利益導(dǎo)向，行業(yè)生態(tài)格局或?qū)⒅厮堋?/p>
聚焦本源 公募發(fā)展邁入新階段
在多家頭部公募看來(lái)，《方案》聚焦投資者回報(bào)與行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，標(biāo)志著公募基金行業(yè)進(jìn)入以回報(bào)為導(dǎo)向、高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的新階段。
南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷杀硎荆斗桨浮返耐瞥?，是中?guó)資本市場(chǎng)深化改革、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的重要舉措，不僅將督促行業(yè)回歸“受人之托、代客理財(cái)”的本源，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，還將更加突出投資者最佳利益導(dǎo)向，進(jìn)一步提升廣大投資者的獲得感。
在嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷看來(lái)，《方案》通過一系列有力措施引導(dǎo)公募基金行業(yè)強(qiáng)化“以投資者為本”核心價(jià)值觀，有助于打造行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的第二增長(zhǎng)曲線，用高質(zhì)量的行業(yè)發(fā)展服務(wù)好老百姓普惠理財(cái)需求、服務(wù)好現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)建設(shè)。
“《方案》督促行業(yè)機(jī)構(gòu)樹牢以投資者最佳利益為核心的經(jīng)營(yíng)理念，恪守‘受人之托，代人理財(cái)’的信義義務(wù)，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。將推動(dòng)公募基金不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略、促進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定、滿足居民財(cái)富管理需求的綜合能力?！币追竭_(dá)基金負(fù)責(zé)人表示。
招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，《方案》以投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，在機(jī)制創(chuàng)新與監(jiān)管升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，推動(dòng)基金行業(yè)在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、深化資本市場(chǎng)改革與滿足居民財(cái)富管理需求之間形成新平衡。隨著各項(xiàng)政策逐步落地，公募基金將更好發(fā)揮連接居民財(cái)富與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁作用。
聚焦回報(bào) 提升投資者獲得感
《方案》提出，優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式，推行與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)率收取模式。
“近年來(lái)，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)等背景下，部分基金的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不及預(yù)期或者投資表現(xiàn)與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)存在偏離，導(dǎo)致部分投資者的投資收益不理想。”在楊小松看來(lái)，浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制秉承“創(chuàng)造價(jià)值才能共享價(jià)值”的核心理念，將基金管理人的管理費(fèi)收入與投資者實(shí)際盈虧情況掛鉤，標(biāo)志著繼前期公募基金費(fèi)率改革后，行業(yè)在產(chǎn)品供給側(cè)的又一次深度優(yōu)化，重新定義基金管理人與投資者的關(guān)系。
具體來(lái)看：一是強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有。二是強(qiáng)調(diào)扶優(yōu)限劣，以提升投資者獲得感為核心。根據(jù)投資者實(shí)際盈虧情況來(lái)對(duì)應(yīng)收取不同費(fèi)率，真正踐行以投資者為中心的價(jià)值取向。三是強(qiáng)調(diào)超額收益，考驗(yàn)專業(yè)化投研能力。四是強(qiáng)調(diào)風(fēng)格明晰，增強(qiáng)投資穩(wěn)定性。
華安基金表示，基金管理費(fèi)與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高度相關(guān)的設(shè)計(jì)模式，使得基金管理人在設(shè)置基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)更為審慎，也使得基金經(jīng)理在管理基金時(shí)，更加重視業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用。優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式，引入浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品，對(duì)提升投資者獲得感、推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。
“此次優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式等一系列改革舉措，突出強(qiáng)化與投資者的利益綁定，是促進(jìn)公募基金行業(yè)進(jìn)一步回歸本源的堅(jiān)定實(shí)踐?！苯?jīng)雷認(rèn)為，投資者是市場(chǎng)的根本，只有投資者能從基金產(chǎn)品中有實(shí)實(shí)在在的獲得感，才愿意通過公募基金進(jìn)入市場(chǎng)，公募基金也才能有機(jī)會(huì)真正發(fā)揮出連接投資者、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的橋梁作用。
聚焦未來(lái) 強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資長(zhǎng)期投資
在國(guó)新辦5月7日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清特別提到：“巴菲特是廣受尊敬的投資家，他今年即將退休。我想大家從他那兒取到的最重要的‘經(jīng)’就是價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資、努力回報(bào)投資者，這些基本理念不會(huì)‘退休’。”
《方案》也明確強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，對(duì)基金公司高管和基金經(jīng)理實(shí)施“長(zhǎng)周期”激勵(lì)約束，杜絕短期行為誘導(dǎo)的業(yè)績(jī)波動(dòng)。這將引導(dǎo)行業(yè)看長(zhǎng)做長(zhǎng)，真正踐行價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資。
“這一機(jī)制不僅提高了基金產(chǎn)品的穩(wěn)定性，也有助于引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，服務(wù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)?！崩钫空f。
多家公募已積極行動(dòng)。海富通基金表示，公司已將投研人員的考核周期調(diào)整為以3至5年為主的長(zhǎng)周期考核體系，引導(dǎo)投研人員避免短期波動(dòng)的影響，更好地關(guān)注投資標(biāo)的的長(zhǎng)期價(jià)值。后續(xù)公司將根據(jù)《方案》及后續(xù)細(xì)則的具體要求，繼續(xù)深化改革，完善長(zhǎng)周期考核體系，優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，確保投研團(tuán)隊(duì)能夠更好地服務(wù)于投資者利益。
易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人表示，將根據(jù)相關(guān)要求，增加發(fā)行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)率主動(dòng)權(quán)益基金，進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用，同時(shí)更加廣泛深入開展投資者教育，幫助客戶理解掌握費(fèi)率結(jié)構(gòu)、費(fèi)率變化規(guī)則以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，更好地進(jìn)行投資決策。
與此同時(shí)，《方案》指出，大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，壯大權(quán)益類基金，有望為市場(chǎng)引入源頭活水。
李湛認(rèn)為，《方案》大力支持權(quán)益類基金擴(kuò)容與創(chuàng)新。通過設(shè)立快速注冊(cè)機(jī)制、鼓勵(lì)指數(shù)化投資、推動(dòng)基金參與互換便利操作等方式，為權(quán)益投資賦能，進(jìn)一步夯實(shí)其在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和居民資產(chǎn)配置中的重要作用。
來(lái)源：上海證券報(bào)
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