即便設(shè)置“1元起拍”噱頭，市場(chǎng)買賬者卻并不多。上述69筆拍賣中，有62筆無(wú)人報(bào)名，占比高達(dá)近九成。有31家曾經(jīng)流拍，處于二次拍賣階段。
銀行正在經(jīng)歷“冰火兩重天”：一邊是上市銀行年內(nèi)股價(jià)不斷上漲，機(jī)構(gòu)資金紛紛入場(chǎng)；另一邊是非上市中小銀行股權(quán)交易無(wú)人問(wèn)津，1元起拍、多次流拍的情況屢見不鮮。
據(jù)觀察，1月在阿里拍賣平臺(tái)上共有69筆中小銀行股權(quán)“1元起拍”，但即便設(shè)置了低價(jià)起拍的營(yíng)銷噱頭，市場(chǎng)買賬者依然不多。這類拍賣目前有近九成無(wú)人報(bào)名。60余家銀行中，已有31家曾經(jīng)流拍。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，銀行熱度分化與市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)。部分中小銀行自身規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，甚至存在較多債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，面臨估值向下的困境。而上市銀行本身實(shí)力較強(qiáng)，股息率高，近年來(lái)由風(fēng)險(xiǎn)偏好和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率驅(qū)動(dòng)，股票性價(jià)比凸顯。
上市銀行股火熱
2024年12月，銀行股再次走出強(qiáng)勢(shì)行情，Wind銀行指數(shù)從12月初的5977點(diǎn)一路上漲至12月31日的高點(diǎn)6526點(diǎn)，區(qū)間漲幅超6%。
拉長(zhǎng)時(shí)間線看，全年銀行股出現(xiàn)“狂歡式”上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年銀行板塊漲幅超40%，40多只個(gè)股全線飄紅。其中，上海銀行、滬農(nóng)商行、成都銀行、浦發(fā)銀行漲幅超60%，南京銀行、渝農(nóng)商行、江蘇銀行等7只銀行股漲幅在50%以上。
國(guó)有四大行漲幅也居于前列，股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，其中，農(nóng)業(yè)銀行2024年漲54.74%、工商銀行漲超52%、中國(guó)銀行漲45.24%、建設(shè)銀行漲42.43%。
機(jī)構(gòu)紛紛入場(chǎng)增持銀行股。以險(xiǎn)資為例，去年12月31日，平安人壽時(shí)隔5年再度舉牌。據(jù)披露，平安人壽委托平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司投資工商銀行H股股票，于2024年12月20日達(dá)到工商銀行H股股本的15%。
除平安人壽外，年內(nèi)已有多家險(xiǎn)資舉牌銀行股。長(zhǎng)城人壽年初在A股舉牌了無(wú)錫銀行，平安人壽母公司中國(guó)平安近期再次增持了工商銀行H股和建設(shè)銀行H股。
指數(shù)基金走強(qiáng)也利好年內(nèi)銀行股上漲。浙商證券在1月最新研報(bào)中表示，基金投資的趨勢(shì)開始從主動(dòng)轉(zhuǎn)向被動(dòng)。主動(dòng)超額收益難度加大，指數(shù)基金或成主流工具，指數(shù)重配、公募低配行業(yè)受益。典型行業(yè)包括銀行、非銀金融、公用事業(yè)、建筑裝飾。
中小銀行股權(quán)拍賣遇冷
上市銀行股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，多路資金涌入加持的同時(shí)，未上市的中小銀行股權(quán)拍賣卻普遍遇冷。
據(jù)觀察，1月在阿里拍賣平臺(tái)上共有69筆中小銀行股權(quán)“1元起拍”，涉及資陽(yáng)農(nóng)商行、遼寧鞍山銀行、蘭州農(nóng)商行等多家銀行。據(jù)梳理，這些拍賣的股權(quán)多為自然人股東持有，股權(quán)數(shù)量也大多在10萬(wàn)股以下。
以江西新建農(nóng)商行為例，一名自然人股東拍賣該行5萬(wàn)股原始股權(quán)，評(píng)估價(jià)為11萬(wàn)元，起拍價(jià)設(shè)置僅為1元。該筆拍賣將于1月7日晚上8點(diǎn)30分開始，但截至發(fā)稿前暫無(wú)人報(bào)名。
“與其說(shuō)是‘讓利’，更多1元起拍其實(shí)是包裝的營(yíng)銷噱頭。”一名拍賣行業(yè)人士表示，今年中小銀行股權(quán)拍賣時(shí)容易遇冷，設(shè)置1元起拍可以吸引投資者的注意，減少流拍可能。不過(guò)，實(shí)際上因?yàn)榇嬖诒ＷC金、綜合服務(wù)費(fèi)、軟件服務(wù)費(fèi)等隱性費(fèi)用，競(jìng)拍者要支付的成本會(huì)更高。
上述人士舉例稱，平臺(tái)規(guī)定參與拍賣需要繳納保證金，一旦拍賣成交，保證金將不予退還。而部分銀行股權(quán)拍賣雖然是1元起拍，但保證金卻在1萬(wàn)元至5萬(wàn)元不等。
上述江西新建農(nóng)商行股權(quán)拍賣中，雖然起拍價(jià)為1元，但需要繳納1萬(wàn)元保證金，成交后還需要支付綜合服務(wù)費(fèi)、軟件服務(wù)費(fèi)。
但即便設(shè)置“1元起拍”噱頭，市場(chǎng)買賬者卻并不多。上述69筆拍賣中，有62筆無(wú)人報(bào)名，占比高達(dá)近九成。有31家曾經(jīng)流拍，處于二次拍賣階段。
事實(shí)上，這亦是近期中小銀行股權(quán)拍賣遇冷的一個(gè)縮影。許多中小銀行的股權(quán)都是折價(jià)拍賣，但拍賣成交率較低，流拍已是常態(tài)。
例如，在阿里拍賣平臺(tái)上，僅1月就有近200家中小銀行股權(quán)正在二次拍賣，其中170筆拍賣0人報(bào)名，占比超八成。僅有25筆拍賣有人報(bào)名。
其中不少銀行股權(quán)大幅打折后仍然流拍。最新一則案例是來(lái)自湖北荊州農(nóng)村商業(yè)銀行，該行一名自然人持有的458.15萬(wàn)股股份1月5日第二次流拍。該筆股權(quán)的拍賣價(jià)為439.83萬(wàn)元，為評(píng)估價(jià)的八折。
原因?yàn)楹?/strong>
從經(jīng)營(yíng)層面上看，銀行業(yè)整體面臨較大的業(yè)績(jī)壓力，凈息差持續(xù)承壓。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2024年前三季度，42家A股上市銀行共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.28萬(wàn)億元，同比下降1.05%。國(guó)家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.53%，比二季度末小幅下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。其中大型商業(yè)銀行下降0.01個(gè)百分點(diǎn)至1.45%，城商行下降0.02個(gè)百分點(diǎn)至1.43%；股份行和農(nóng)商行則持平，分別為1.63%和1.72%。
銀行業(yè)整體承壓，為什么上市銀行、中小銀行的股權(quán)呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢(shì)？
一方面或與中小銀行股權(quán)拍賣的特點(diǎn)相關(guān)。“目前中小銀行被拍賣的股權(quán)多數(shù)較為分散。”一名銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析，中小銀行往往在公司治理與經(jīng)營(yíng)管理層面相對(duì)薄弱、易出問(wèn)題，但拍下這些分散股份的小股東很難對(duì)這類問(wèn)題進(jìn)行有效制約。
此外他認(rèn)為，很多中小銀行自身規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，甚至存在較多的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，面臨估值向下的困境，因此對(duì)投資者吸引力較弱。
“中小銀行股權(quán)流拍頻繁也與機(jī)構(gòu)的策略有關(guān)?！鄙鲜雠馁u行業(yè)人士介紹，因?yàn)槭袌?chǎng)銀行股權(quán)標(biāo)的很多，大部分買家不著急。如果一拍沒人報(bào)名，他們會(huì)等待二拍、三拍，通常價(jià)格的折扣力度會(huì)逐漸加大。
另一方面，上市銀行股今年走出強(qiáng)勢(shì)行情，除基本面外，背后有更深層次的市場(chǎng)因素。
“事實(shí)上，銀行股投資不僅看基本面，更要看基本面以外的策略因素?！闭闵套C券銀行業(yè)首席分析師梁鳳潔認(rèn)為，本輪上漲主要由風(fēng)險(xiǎn)偏好和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率驅(qū)動(dòng)。在房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的階段，銀行股已經(jīng)深度調(diào)整。
在她看來(lái)，銀行股整體上漲，大行比小行強(qiáng)勢(shì)的原因之一是大行資金容量大，同時(shí)大行在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，是市場(chǎng)避險(xiǎn)的首選。
展望后市，大多機(jī)構(gòu)仍看好銀行板塊后續(xù)走勢(shì)。
信達(dá)證券銀行業(yè)分析師張曉輝認(rèn)為，銀行板塊具有明顯的順周期特征，在政策寬松釋放積極信號(hào)、企業(yè)投資需求回暖后，往往伴隨銀行股修復(fù)行情。
“銀行股的行情仍有空間?！绷壶P潔認(rèn)為，隨著理財(cái)打破剛兌、地產(chǎn)周期下行、經(jīng)濟(jì)存在壓力，社會(huì)可獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率震蕩走低，當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（10年期國(guó)債、5年期存款利率）低于2%，顯著低于目前銀行股的股息率水平(四大行約為4.4%)，存銀行不如買銀行，銀行股性價(jià)比突出。
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
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