10月20日晚間，多家上市央國企及大型民營企業(yè)公告稱，已與銀行就回購專項貸或增持專項貸達成合作協(xié)議，涉及資金總額超110億元，涵蓋國有四大行及兩家大型股份制銀行。
受訪人士表示，該項工具將進一步提升上市公司或大股東回購增持自家股票的積極性，對于銀行來說，股票增持回購專項貸款較為特殊，發(fā)放貸款階段是風險防控的關鍵節(jié)點，專款專用是業(yè)務紅線。
首批股票回購增持專項貸款落地
20日晚間，23家滬深上市公司公告稱，公司或大股東將使用銀行專用貸款資金進行股票回購或增持。這意味著首批回購增持專項貸款在A股市場正式落地。
某大型股份制銀行信貸中心人士表示，上市公司在交易所披露回購及增持專項貸款公告，表明貸款申請已經(jīng)獲得審批通過，這些公司都是較為優(yōu)質的上市主體，符合專項貸款的相關資質要求，優(yōu)先審批，流程也走得比較快。
此前，央行和證監(jiān)會18日發(fā)布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》（下稱《通知》），確立股票回購增持再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。
一位國有行人士表示，該行提供的股票回購增持專項貸款為“流動資金貸款”，能夠直接計入企業(yè)在該銀行的經(jīng)營性周轉信貸額度。這也就意味著上市公司客戶可以通過提交流動資金貸款申請或調(diào)整現(xiàn)有流動資金貸款用途，從而快速完成審批流程。
除了首批已落地的股票回購增持專項貸，目前還有多家商業(yè)銀行正在積極收集上市公司的融資需求額度及時間規(guī)劃，稱將很快啟動審批流程，預計未來很快還有一批上市公司將披露專項貸款公告。
“目前還有一批名單尚在意向確定、申請及待審批的狀態(tài)，后續(xù)會加快進展?！鼻笆龉煞菪腥耸勘硎?，銀行將根據(jù)貸款向央行申請再貸款；對于已獲得貸款審批通過的上市公司，貸款資金將及時發(fā)放，流向董監(jiān)高或者上市公司的銀行賬戶。
針對哪些上市主體更有可能獲得授信，多家銀行信貸中心的人士表示，目標客戶群體應嚴格符合國家戰(zhàn)略方針及銀行的授信政策指引，包括那些主營業(yè)務突出、經(jīng)營狀況穩(wěn)健、信用記錄良好、具備較強還款能力、在行業(yè)內(nèi)具有競爭優(yōu)勢和成長潛力的企業(yè)。
“在授信過程中，應優(yōu)先考慮那些市值穩(wěn)定、股票在二級市場交易活躍且流動性良好的上市公司，尤其是那些已被納入滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)成份股的企業(yè)。”華東某股份制銀行人士表示。
除了優(yōu)先考慮上述白名單企業(yè)之外，還有銀行列出了“負面清單”。一位城商行人士表示，比如上市公司及其股東股份對外質押比例過高、受減持新規(guī)影響減持受限的、上市公司或其股東近半年被證監(jiān)會調(diào)查的股票，這些都是要審慎介入的。
銀行風控的幾個關鍵節(jié)點
原則上，銀行發(fā)放股票回購增持專項貸款的利率應控制在2.25%以下。業(yè)內(nèi)人士指出，若上市公司的股息率高于2.25%，其貸款進行股票回購和增持的動機將較為明顯。根據(jù)2023年的分紅數(shù)據(jù)，A股市場中股息率超2.25%的上市公司共有1106家，占比20.62%。
但對于一線銀行的客戶經(jīng)理和信審專員而言，在僅有50BP（基點）的低利潤空間下，回購增持專項貸款的授信難度相較于普通企業(yè)貸款將增加，而非降低。
股票回購增持專項再貸款是一項新型工具，在該業(yè)務模式下，商業(yè)銀行更為注重授信合規(guī)和風險防控。在了解過程中，不少商業(yè)銀行風控人士對這項新型工具的風控難度表示擔憂：“資金投向股票，股票價格有漲有跌，對于銀行風控形成新的挑戰(zhàn)。”
按照《通知》規(guī)定，申請貸款的上市公司和主要股東應當開立單獨的專用證券賬戶，專門用于股票回購和增持。該專用證券賬戶只允許開立一個資金賬戶，且應當選擇貸款機構為第三方存管銀行。該專用證券賬戶不得辦理轉托管或者轉指定手續(xù)。
《通知》同時規(guī)定，要確保貸款資金“?？顚Ｓ?，封閉運行”。21家金融機構對上市公司和主要股東開立銀行貸款專用賬戶，同時開立與前述專用證券賬戶對應的資金賬戶。金融機構將貸款發(fā)放至該資金賬戶，監(jiān)督上市公司和主要股東做到?？钣糜诠善被刭徍驮龀?。在貸款全部清償前，資金賬戶不允許支取現(xiàn)金或對外轉賬。
“股票價格和市值波動，也就意味著質押品價值存在不確定性?！币晃还煞菪腥耸勘硎?，若遵循統(tǒng)一授信原則進行操作，風險評級將依據(jù)借款公司的信用等級來確定，相應的風險準備金也應予以計提；若銀行已向中央銀行申請了再貸款，同樣需要計提風險準備金，但具體如何操作，監(jiān)管的文件中實際上并未明確提及。
拿到專項貸款資金后的客戶（上市公司或其大股東），若未能及時追加保證金、進行不當?shù)墓善蓖顿Y或發(fā)生貸款逾期，銀行將面臨一定的處置難題。“增持或回購的股票通常存在限售期，即便客戶有意出售股票以償還貸款，交易所的規(guī)則也不允許?！币晃蛔C券市場人士表示。
上述人士稱，對于回購增持貸款，銀行可能需要設置類似的風險控制措施，如補倉要求、調(diào)整質押率以及約定回購條款，以確保貸款的安全性和合規(guī)性。這些措施可以幫助銀行在股價波動時保護其利益，同時也為借款人提供了一種風險管理的機制。不過，具體的條款和要求需要根據(jù)實際情況和監(jiān)管機構的規(guī)定來確定。
此外，對于銀行而言，若要處置質押物——即股票，必須經(jīng)過訴訟、執(zhí)行、過戶、拍賣等多個環(huán)節(jié)。這一過程不僅耗時較長，而且一旦公告，可能導致股價下跌，進而影響質押股票市值是否足以覆蓋貸款本金及利息。因此，銀行在處置此類貸款時，需要充分考慮到這些潛在的風險和復雜性。
清華大學學術委員會委員、國家金融研究院院長田軒表示，針對這一工具監(jiān)管部門需細化貸款使用流程和監(jiān)督機制，加強對貸款資金流向的監(jiān)控，確保資金?？顚Ｓ?。
“首要原則是確保貸款資金的專用性，這是不可逾越的底線?！蹦彻煞菪腥耸勘硎荆瑢τ跍p少注冊資本、員工持股計劃或股權激勵等目的可以批準，后續(xù)操作中對可能出現(xiàn)的以“維護公司價值和股東權益”為名義的貸款用途，將會審慎考慮，結合借款人的具體貸款條件進行細致的評估和決策。
（來源：財聯(lián)社）
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