越來越多負債累累的公司難以適應(yīng)高利率時代，美國公司破產(chǎn)數(shù)量正在出現(xiàn)“歷史性激增”。
根據(jù)標準普爾全球情報公司（S&P Global Intelligence）發(fā)布的新數(shù)據(jù)，6月份，有75家公司申請破產(chǎn)，創(chuàng)下2020年初新冠肺炎疫情最嚴重時以來單月申請破產(chǎn)公司的數(shù)量新高；今年以來，破產(chǎn)公司總數(shù)達到346家，明顯高于過去13年的可比水平。
圖源：S&P Globa
非必需消費品行業(yè)成“重災(zāi)區(qū)”
具體來看，標準普爾數(shù)據(jù)顯示，在尋求破產(chǎn)的公司中，非必需消費品行業(yè)多于其他行業(yè)，今年共有55家申請破產(chǎn)，6月份有16家申請破產(chǎn)；上半年醫(yī)療保健和工業(yè)破產(chǎn)公司數(shù)量并列第二，各有40家申請。
圖源：S&P Globa
電動汽車制造商Fisker于6月17日進入破產(chǎn)程序。DVD租賃連鎖店Redbox和流媒體網(wǎng)站Crackle母公司Chicken Soup for the Soul也于上月申請破產(chǎn)。
標準普爾將公司破產(chǎn)數(shù)量的激增歸因于高利率、供應(yīng)鏈問題和消費者支出放緩。
為了抑制通脹，美聯(lián)儲在2022年和2023年大幅加息，結(jié)束了十多年來的超寬松貨幣政策。目前的利率水平正維持在5.25%至5.50%的高位。
盡管有跡象顯示經(jīng)濟增長放緩、通脹再次下降，多數(shù)投資者預(yù)計美聯(lián)儲將在9月或11月開始降息且今年只降息一到兩次，但與年初的3月開始降息、年內(nèi)降息六次的預(yù)期相比差距甚大，意味著高利率仍將維持一段時間。
全球咨詢公司巴林加（Baringa）的一項研究發(fā)現(xiàn)，在今年至2030年之間進行再融資的公司，由于借款利率上升，將額外支付3810億美元的利息成本。該公司指出，今年為這些債務(wù)再融資的公司可能要比利率較低時多支付760億美元的利息。
標準普爾稱，從今年4月份開始，美國的破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量開始明顯上升。因為企業(yè)持續(xù)感受到“高利率的負擔”，并且意識到利率將在一段時間內(nèi)保持在峰值水平。
穆迪首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）在其專欄文章中警告：“（美國）經(jīng)濟很好地經(jīng)受住了美聯(lián)儲長期加息策略的考驗，但持續(xù)的壓力將暴露出金融體系的斷層線，這種威脅越來越大?！?/p>
此外，不斷惡化的消費者支出也在削弱企業(yè)前景。美國的疫情刺激政策帶來了2023年的購物狂潮，但這一影響正在消退：截至今年6月的三個月里，零售額同比下降了1.3%。
這也給季度營收報告帶來了壓力，并迫使一些零售商更改銷售策略。美國最大的連鎖藥局沃爾格林就宣布，計劃關(guān)閉2000多家表現(xiàn)不佳的門店。
影響蔓延
高利率政策導(dǎo)致資金不斷流入美國，從而維持了美元的強勢，也讓美聯(lián)儲的利率政策深刻影響了其他央行。今年3月，日本央行結(jié)束了長達8年的負利率政策和債券收益率曲線控制；6月，歐央行結(jié)束了持續(xù)22個月的高利率，開啟降息周期。
受高物價、高利率等影響，日本、歐盟的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量也出現(xiàn)變化。
本月初，企業(yè)信用研究公司Teikoku Databank的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，日本的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量達到4887起，比去年同期增長22%，為十年來的最高水平。
破產(chǎn)企業(yè)主要為中小企業(yè)。服務(wù)業(yè)倒閉的實體數(shù)量15年來首次超過1200家；零售業(yè)中，倒閉的餐館數(shù)量創(chuàng)下了2000年以來的最高水平。
高物價、勞動力短缺和新冠疫情時期救濟措施的減少使企業(yè)管理復(fù)雜化，被認為是企業(yè)破產(chǎn)的誘因。
“由于日元快速貶值和消費者支出低迷，中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境在今年下半年依然嚴峻?！盩eikoku Databank預(yù)測，到今年年底，日本企業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量可能超過1萬家。
歐洲方面，歐盟委員會下屬機構(gòu)歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，歐盟進入破產(chǎn)程序的企業(yè)數(shù)量從2023年第四季度的峰值水平下降了0.8%。但除了貿(mào)易和建筑兩個行業(yè)外，歐盟所有經(jīng)濟部門的破產(chǎn)數(shù)量都在增加，其中運輸和倉儲業(yè)的季度增長率為15.2%，工業(yè)為9.1%，信息和通信業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量也有所增加。
另據(jù)FXStreet數(shù)據(jù)，西歐企業(yè)破產(chǎn)指數(shù)已高于疫情前的水平。與2008年全球金融危機以及2010年歐債危機期間相比，此次破產(chǎn)潮呈現(xiàn)出國別之間的差異性。
英國和瑞典從2022年開始，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量急劇上升。2023年，兩國的企業(yè)破產(chǎn)率分別比2022年增加了13%和29%（基于年平均數(shù)據(jù)）；法國的情況急劇惡化；比利時和德國2023年第四季度回升幅度更溫和，但高于疫情前的水平；荷蘭和意大利的數(shù)據(jù)優(yōu)于疫情前。
同時，歐洲企業(yè)的破產(chǎn)往往會產(chǎn)生“牽一發(fā)而動全身”的效果。
近日，歐洲第三大旅行社FTI旅游集團在德國慕尼黑地方法院申請破產(chǎn)保護。西班牙Tourinews網(wǎng)站報道指出，該集團破產(chǎn)后，將留下超過10億歐元的債務(wù)，這些債務(wù)大多由國家、銀行等承擔。其中，F(xiàn)TI集團共欠德國政府5.95億歐元，對西班牙的債務(wù)也達到了約2260萬歐元。
（來源：國際金融報）
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